公司本次拟向社会公开发行股票 1500 万股，占发行后总股本 25.21%，共需要募集资金1.76 亿元。本次发行募集资金拟用于“世纪系列”涉外豪华游轮新建项目，拟建 2 艘新一代五星级涉外豪华游轮，项目总投资为 17,619 万元。

    高端游轮供不应求。一方面，高端游客增长、原有游轮退休所形成了较快的市场需求，而供应方面， 却由于政策壁垒及投资游轮企业少等供应不足。 截至 2009 年末， 长江流域 2002 年以后建造、符合第四代豪华游轮标准的共有 8 艘，仅占长江流域全部运营豪华游轮的 19%。而 1995 年以前建造的即第一、 第二代游轮共有 27 艘， 占长江流域全部运营豪华游轮的 64%，由于其船体大小、房间面积、船体布局、装饰装潢、舒适度等方面与国际标准存在较大差距，已不能满足境外游客及国内高端游客的消费需求。

    公司该募投项目已经获得交通运输部长江航务管理局核准， 按照 2年左右的建设工期及目前的建造进度，预计两艘游轮最快将于 2012 年二、三季度分别下水运营，届时，公司豪华游轮的接待能力将比目前水平提升 53%，从而进一步提高公司的核心竞争能力、经营实力和盈利水平，在更高的经营平台上实现公司的长远发展目标。

    风险提示

    旅游行业受自然灾害、流行性疾病、经济危机和国家间的外交关系等突发性因素影响，可能出现重大波动。

    公司本次募集资金将用于“世纪系列”涉外豪华游轮新建项目。募集资金投资项目可行性分析是基于当前国内旅游市场环境、产业相关政策、区域经济发展水平、同类旅游产品价格水平和公司发展战略等因素作出的。 上述项目在实施过程中可能会受到市场环境突变、工程进度、工程管理、相关政策变动等因素的影响，可能致使募集资金投资项目的实际盈利水平与预测出现差异。

    报告期内，公司主营业务中涉及境外的销售业务主要通过美元结算，因此人民重庆新世纪游轮股份有限公司币升值可能给公司带来一定的汇兑损失风险。

    定价分析

    基于行业与公司的前景，我们预测公司11年全面摊薄EPS为0.65元，我们给与公司11年30-35倍PE,对应合理价值区间为19.5-22.75元。