摘要：

    　　伴随着国际油价大幅下跌，石油开采公司进入了低迷期，各大企业都在控制成本。尤其是在勘探开发方面投入的费用呈现大幅下滑。面对上述局面，各大石油公司将目光转向了目前技术水平迅速提升，而且价格具有明显优势的中国油服企业，为中国油服产业发展注入了一支强心剂。此外，国内开展的油气领域改革也为民营企业进入油气勘探领域开辟了道路。民营资本的进入将有效提升油气勘探开采业务的效率，也为国内民营油服企业发展提供了新的领域。

    　　在国际油价不断下降的大背景下，惠博普在实践中不断巩固自身传统优势业务，利用低价格、高质量等优势不断拓展市场客户，在极其困难的环境中，使公司业绩与去年同期基本持平，大幅领先同行业其它企业。

    　　与此同时，公司也在不断寻求新的发展契机。自2012年以来，公司一直在拓展海外市场。目前，公司EPC业务已经成功打开伊拉克、伊朗、巴基斯坦的等地区的市场，并正在努力开拓美洲市场。国外市场的EPC业务的顺利发展，有望成为公司未来业绩增长的新支撑。

    　　此外，随着我国油气领域改革不断深入，惠博普积极响应国家相关政策，不断布局油气产业上游勘探领域，加之国际油价有可能进一步回暖，惠博普有望迎来新一轮的发展良机。

    　　盈利预测：我们预测公司2016年-2018年EPS分别为0.26元、0.34元、0.40元，对应PE分别为25.0倍、19.1倍和16.3倍，给予“增持”评级。

    　　风险提示：1）国际油价继续出现大幅下跌风险；2）公司海外EPC业务发展低于预期风险；3）安全生产及地缘政治风险。