报告摘要:

    营业收入增长符合预期:前三季度实现营业收入 2.28 亿元,同比增长15.74%,其中,三季度单季度实现营业收入 0.77 亿元,同比增长了18.43%,营业收入同比增速基本符合预期。前三季度实现归属于上市公司股东净利润为 0.51 亿元,同比增长 48.72%,扣非后为 0.42 亿元,同比增长 26.96%;每股收益为 0.29 元。三季度实现归属于上市公司股东净利润为 0.15 亿元,同比增长 41.35%,扣非后同比增长 29.57%。综合毛利率有所提升:前三季度公司毛利率达到 33.91%,较去年同期小幅上升了 1.62 个百分点,第三季度毛利率延续回升势头。

    费用控制较好:前三季度销售费用 810.12 万元,同比下降 16.72%;前三季度管理费用为 1900.34 万元,同比增长 9.9%,远低于营收同比增速;前三季度财务费用为-185.03 万元,较上年同期-486.94 万元下降较多,主要由于定期存款利息收入减少所致;前三季度公司销售期间费用率达到 11.08%,较上年同期减少了近 0.17 个百分点。

    投资评级:维持 2014-2016 年 EPS 分别为:0.40 元、0.53 元、0.67 元,市盈率分别为:33.41、25.10、20.08,给予“增持”评级。

    投资风险: 新产品推进程度低于预期;汽车产销增速出现较大波动等。