摘要：

    　　事件：

    　　尚荣医疗于2017 年8 月31 日发布半年报，报告期内公司实现营业收入10.16 亿元，同比增长19.46%；实现营业利润1.2 亿元，同比增长15.81%；实现利润总额 1.25 亿元，同比增长17.52%；实现归属于上市公司股东的净利润0.95 亿元，同比增长14.52%；实现基本每股收益0.14 元，同比增长16.67%。

    　　点评：

    　　品牌优势明显，营销渠道完善。截至上半年，公司已为多家医院提供了现代化医院建设整体解决方案，积累了丰富的行业经验、专业人才、核心技术、应用软件以及最优的行业解决方案。“尚荣”

    　　品牌深得客户的喜爱与信任，公司品牌管理效果显著，品牌价值和品牌优势提升明显。此外，公司在全国形成了较为完善的销售和服务网络，在重点省市均设立办事处，市场已覆盖国内大部分地区。

    　　产业链构建将成为公司未来发展的重要方向。尚荣医疗依托医院整体建设业务为客户提供医院建筑工程的管理、医疗专业工程的实施和医疗器械的配置等服务的优势，运用并购投资手段，构建起覆盖医院建筑工程、医疗专业工程、医用软件开发、医疗设备销售、医用耗材销售、医院后勤托管、医院建设及投资全产业链条，全产业链条的构将将充分发挥其协同效应，使公司具有产业链核心优势，在激烈的市场竞争中处于领先地位。

    　　盈利预测：我们预测公司2017 年-2019 年EPS 为0.28 元、0.31元、0.37 元，对应PE 为34.7 倍、31.9 倍、26.1 倍，给予“增持”

    　　评级。

    　　风险提示：1）原材料价格波动风险；2）并购、整合进程低于预期风险；3）项目合同不能按期履行风险。