现代化医院系统集成供应商，契合医院新建、改扩建需求

    现阶段大部分医院自身及各地财政经费有限，公司作为现代化医院系统集成供应商，主营业务与医院的建设发展密切相关，其买方信贷模式契合了现有趋势，因此从12年起公司订单饱满，今年截止目前，框架协议转正式合同为5亿元，签署合作框架协议5亿元，预计未来两年还会陆续有大单签约。

    医院资源丰富，一站式服务产业链有望再延伸。

    公司开创了国内医院建设整体解决方案、医疗系统集成一站式服务的先河，其一站式服务的商业模式使公司与客户实现了双赢。目前公司政府事务能力不断增强，与医院关系紧密，公司认为医院后勤服务社会化将成为医院专业化发展的趋势，且医院后勤托管业务有稳定收益，经过测算实现后勤托管后每个医院有望每年贡献几十万收入，因此公司今年起将重点发展医院后勤托管服务，力争三年内实现托管上百家医院后勤服务工作，并初步打造后勤物流平台，今后延伸至医院物流配送业务。

    南昌医药产业园动工，中部设立公司分部。

    公司希望通过在南昌建立产业园，将公司在深圳的模式搬到中部地区，同时希望吸引上游企业进入园区。医药产业园于5月20日上午举行了开工奠基仪式，总投资为161028.20万元，项目分两期共五年建设完毕。

    三季度或成公司盈利拐点。

    公司之前预告上半年归母公司净利润0-30%，我们认为现有收入和净利润无法与在手订单规模匹配，其主要原因在于上半年北方项目遇到冻土无法按时动工，预计三季度后医疗工程开工将按照进度确认收入，业绩或逐步释放，公司3-5年的业绩高增长可期，可以享受较高估值。

    对盈利预测、投资评级和估值的修正：

    根据我们的盈利预测，13-15年的eps分别为0.62元、1.12元和1.62元，给予目标价35元，对应13-15年的PE分别为56.12倍、31.14倍和21.64倍，给予短期增持长期买入投资评级，公司行业享受政策红利，下半年起业绩有释放可能，建议投资者关注。

    风险提示：买方信贷风险；医院改扩建、新建政策红利消失；大非解禁减持