公司是我国无线射频器件行业的优秀公司之一，近年来通过发挥自身在铝合金结构件领域的技术优势，实现了产品线扩张，成功切入消费电子等领域，未来将实现通信、消费电子、汽车金属结构件三足鼎力的局面。

    传统通信铝合金结构件产品有望走出低谷。公司主要为诺西、阿朗等下游无线通信设备厂商提供基站无线射频器件。2012下半年开始射频器件行业将有望得到两个事件驱动：1、中国移动酝酿启动TD-SCDMA六期网络建设，计划建设规模将达到12.7万个，是TD五期的2.4倍；2、2013年开始全球运营商2013年开始有望进入LTE布局的高峰时节，对射频器件的需求有望爆发。预计2013-2015年全球射频器件市场规模将从17亿美元成长到26亿美元，CAGR约15%。公司有望受益这一进程。

    Ultrabook金属外壳有望成为未来业绩催化剂。公司发挥铝合金结构件领域的精加工优势，切入三星ultrabook供应链，主要为其提供铝合金外壳。Ultrabook具有更强的运算能力，且融合了pad系列产品的轻薄、触控特点，具有更强的竞争力。超级本在2011年的市场份额仅1.8%、2012年有望提升到13%，据NPD统计，2012年前5个月700美元以上高端Windows笔记本（售价至少900美元）的销量中，超极本类别达到了约11%。公司产品良率已达60%，有望受益Ultrabook销量的快速提升。

    汽车结构件产品有望维持高增速。公司坐拥产业集群+优质客户的资源优势，已成为国内汽车铝合金结构件产品的优秀公司。在宏观经济复苏背景下，我们预测2012年下半年汽车销量增速恢复至10%上下，下一个消费高峰将在2013-2014年来到，景气将再次回归；此外随着外资零部件厂商在华投资设厂并加大采购力度，行业内一些已经获得优质客户的优秀公司将有望复制已经形成的技术优势，提升自身市场份额。国内铝合金结构件市场规模3年CAGR将超越过10%，超过100亿元。公司当前汽车类产品收入仍然较低，未来几年有望维持高增速

    盈利预测与评级。我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.34元，0.46元，0.59元。对应PE分别为33X，25X，19X。给予推荐评级。