7 月28日，公司发布公告，2012年1-6 月，实现营业收入22013 万元，同比增长42.67%，利润总额6227万元，同比增长47.74%，归属于上市公司股东的净利润5334万元，同比增长48.48%，对此我们有以下点评

    各项业务快速发展，采集器及公网终端增速明显

    分产品看，采集器及公网终端增速明显，营收同比增长分别为63.47%和60.81%，230M专网终端增速为40.07%，主站及仪器设备呈现负增长。在整体营收同比增长42.67%高增速的情况下，公司主营业务综合毛利率41.33%，基本保持稳定。

    维持230 专网优势，拓展公网终端

    在保持230 专网优势的同时，公司公网终端发展更为迅速，2011年公网终端收入同比增长65%左右，处于高速发展的通道当中。从今年国网招投标情况来看，公网终端逐渐成为专变采集终端的主流。2-3年内，预计在光纤电力通信难以大面积推广的情况下，专网通信及公网通信仍将保持快速增长，公司将明显受益。 公网终端高增速基本符合我们之前的预期，这和近几批次国网集中招投标的反映情况相一致，即公网终端逐渐成为专变采集终端的主流。

    订单充裕，为完成经营目标打下好基础

    公司努力适应市场变化，加强营销网络和营销团队的建设，完善营销薪酬考核体系，持续加强市场开拓力度，1-6月销售订单累计含税金额为5 亿元（包括上年结转的订单），为公司顺利完成年初制定的经营目标奠定了坚实的基础。

    国网集采数量大幅提升，细分龙头受益匪浅

    集中器、采集器这类产品的安装一般滞后智能电表半年～一年的时间，最近国网集中招投标的巨幅放量，正好与去年智能电表放量招投标相对应。作为相关产品的细分龙头，公司受益匪浅。上半年的高速增长也印证了我们的判断。

    盈利预测

    预计12-13 年EPS为1.16 、1.61 元，对应PE为14、10倍，对具备较大业绩爆发力的小型细分行业龙头来说明显低估，维持 “ 强烈推荐”评级。