投资要点：

    管理层激励给力，刺激11 年业绩增长。根据公司《第二届董事会第三次会议决议公告》，通过《2011 年度高层及管理层人员绩效考核方案》，对高级管理人员和中层管理干部人员进行绩效考核，主要方案为：在公司2011 年实现销售收入4.3 亿元且净利润达到1.2 亿元时，超过净利润1.2 亿元以上的部分提取15%作为对上述人员的奖励。净利润1.2 亿对应近45%的增长，我们认为超额部分15%的奖励将充分调动管理层积极性，上调全年盈利预测至1.24 亿元（净利润），对应EPS 1.47 元。

    阶梯电价年内执行，利好用电侧智能化改造。近日发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》中再次明确将加快输配电价改革，年内择机实施居民用电阶梯电价。用电侧智能化改造是普及阶梯电价收费的设备基础，我们预计建设进度或加快，短期利好企业业绩增长。

    缺电引发拉闸限电担忧，用电信息采集系统普及或实现电力合理调配。通过引入用电信息采集系统，能有效监控和记录负荷端细分单元的用电习惯，为电力有效调配和错峰生产提供可能。

    230M 专网补招启动，下半年或迎公网设备建设高峰。前期调研报告中介绍11 年专网设备存在补招需求，目前已逐步兑现；下半年公网建设启动后订单将同步收入增长，预计全年或超50%。

    盈利预测：预计11 年、12 年EPS 1.47 和2.12 元，维持“增持”评级，目标价53 元。