一、事件概述

    据悉，2月24日和28日国家电网公司溪洛渡-浙西、哈密-郑州±800kV特高压直流输电线路工程铁塔及大规格角钢监造服务招标。与业内人士沟通，国网每年一般招标6批，目前已经开始2012年首批招标。公司作为业内第一梯队的领跑者，必将受益！

    二、分析与判断

    Q2-Q3步入集中招标期，公司作为行业领跑者必将受益

    2012年保守预计有4条特高压招标，公司必然受益；鉴于特高压电塔订单生产周期约为8个月，若拟计划2012年或2013年初开工建设，则Q2预计将是订单密集招标和公告月份。另外根据业内经验，Q2-Q3国网和南网将密集招标，公司作为行业第一梯队的领跑者必然受益！公司有望迎来“大订单”利好密集释放期。

    “大订单利好”对业内公司股价有很强的刺激作用，Q2-Q3大订单利好的持续公布预期有望刺激股价

    2011年9月6日金州管道中标国家电网2.74亿皖电东输特高压合同,大订单刺激下公司涨停，随后多日涨幅达到20%。风范股份2012年1月10日中标国网3.67亿订单，涨幅超过10%。东方铁塔2011年1月10日至2月10日公布了国网皖电东输特高压3.52亿合同中标和签署的一系列公告，期间刺激股价涨幅15%。因此若Q2-Q3“大订单利好”预期逐步兑现，则公司股价有望持续被催化上涨！若特高压主题投资在流动性充裕的情况下，形成热点关注，则公司股价有望参照风范股份（PE30X）和齐星铁塔（PE 60X）估值进行修复，保守预计PE升至20X，基于2012年EPS1.23元，目标价位24元。

    公司具备高送转预期

    公司具备“高净资产、高公积金、高未分配利润和低股本”的高送转股特征，且未来3年业绩有望保持稳增20%以上；公司于2011年中报时曾高送转。因此预计公司2012年实施高送转仍是大概率事件。

    三、盈利预测与投资建议

    2011-13年预计实现净利润2.63亿、3.19亿和4.24亿，对应EPS1.01元、1.23元和1.63元。合理价位24元。给出“强烈推荐”评级。

    四、风险提示：1）电力投资放缓；2）经济危机重现。