1、2010 年公司实现营业收入2.25 亿元，同比增长18.07％；净利润4379 万元，同比增长32.88%；按最新股本摊薄每股收益0.66 元；分配预案10 送5 派1 元。公司计划2011 年营业收入、利润总额同比增长30%-50%。

    2、年报解读：（1）2010 年强夯市场仍受到全球金融危机的余震影响，国内不少石油、化工项目处于缓建、暂停或停建状态。公司在巩固强夯核心业务的同时，积极承接部分勘察、桩基以及其它地基处理工程承包业务，桩基、勘察业务收入分别同比增长47%、33%。（2）品牌优势推动毛利率提升。强夯、桩基、勘察业务毛利率分别提升3.61、2.13、4.26 个百分点，推动综合毛利率提升0.65 个百分点至34.08%。

    3、强夯龙头，长期看好：（1）受下游基建投资、填海造田拉动且强夯局部取代桩基，预计强夯市场将保持快速增长，未来3 年复合增长率20%，其中石油化工领域强夯增长25%；同时中低能级强夯市场向高能级强夯转化的趋势，以提高回填效率。（2）公司是我国强夯龙头企业，在高能级强夯市场占有率为60%，其中1.5 万kN.m 以上能级占有率100%。在技术、设备、客户关系等方面，公司具备核心竞争力，短期难以被对手超越。（3）募投项目新增强夯产能228 万吨，增幅1.6 倍，有效突破产能瓶颈。

    4、盈利预测及评级：预计公司11-12 年EPS 分别为0.99 元、1.52 元，年复合增长率52.45%，对应动态市盈率分别为37 倍、24 倍；考虑到公司的高速增长，给予公司“谨慎推荐”评级。