投资要点：

    　　公司发布2023 年业绩预告：根据公司公告，预期2023 年实现归母净利润5.5亿至6.12 亿元，同比下降9.48%-18.65%，其中扣非归母净利润为5.02 亿元~5.52 亿元，同比增长20.84%~32.87%。根据公司公告，2023 年公司新能源汽车零部件销量提升，另一方面公司年产4 万吨轻量化环保型铝合金材项目、年产6.5 万吨新能源汽车铝材项目等产能的逐步释放，推动公司业绩增长；此外2023年归母净利润下降的原因是2022 年公司确认政府征收补偿搬迁收益约2.46 亿元计入非经常性损益科目，导致2023 年业绩低于预期。

    　　芜湖产能建设规划公布，未来成长路径明晰。公司公告与安徽芜湖市湾沚区人民政府签署《投资协议书》，规划投资20 亿建设年产15 万吨轻量化铝材、300 万套轻质零部件产能，其中一期15 万吨轻量化铝材+60 万套轻质零部件预期2025年底前投产，二期预计2027 年底投产，公司预计项目投产后实现年新增营业收入45 亿元，新增税后利润约4.5 亿元。

    　　汽车铝挤压材需求快速提升。车身&底盘：考虑续航需求新能源车轻量化需求更大，其中车身及底盘质量是轻量化部件主要渗透方向，铝挤压材作为成型复杂性及机械性能综合最优的材料，未来新能源车单车铝挤压材用量有望大幅提升；热管理材料：随着高集成度锂电池普及，未来汽车电池热管理材料需求增加，单车热管理铝挤压材用量有望进一步提升。

    　　维持买入评级。聚焦汽车铝挤压材优质企业，产能扩张叠加行业需求上行，有望充分享受行业红利。公司聚焦汽车铝挤压材业务，合金配方、热处理工艺壁垒深厚。汽车铝挤压材生产工艺探索周期长、品类多，非专业公司通常回避扩产相关项目，未来竞争格局优秀。考虑公司汽车铝挤压材部分牌号产品加工费存在年降，下调公司产品毛利率，进而下调2023-2024 年盈利预测，新增2025 年盈利预测，预计2023-2025 年分别实现归母净利润6.04 亿元/7.5 亿元/8.95 亿元(前预测为2023-2024 年归母净利润为6.52/8.07 亿元)，对应PE 分别为12 倍/10 倍/8 倍，低于可比公司平均，维持买入评级。

    　　风险提示：新能源车产量增长不及预期风险，产品加工费下降风险