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    2017 年10 月23 日晚，公司发布2017 年三季报：

    公司前三季度实现营业收入25.86 亿元，同比增长58.16%；归母净利润2.84 亿元，同比增长188.01%；扣非归母净利润2.57 亿元，同比增长234.65%。

    公司第三季度实现营业收入8.97 亿元，同比增长44.70%；归母净利润1.06 亿元，同比增长150.04%；扣非归母净利润1.05 亿元，同比增长156.89%。

    “金融科技+智能制造”双轮驱动，前三季度营收同比增长58.16%

    前三季度营业收入较去年同期增长58.16%，主要原因：一是报告期公司增加2016 年7 月31 日纳入合并范围的全资子公司联动优势（金融科技）实现的营业收入所致；二是报告期公司智能制造板块实现的营业收入较同期有一定的增长。

    金融科技业务（联动优势）毛利率高，费用率提升低于毛利率提升幅度，归母净利大幅增长

    前三季度毛利率29.48%，去年同期为19.37%。上半年联动优势的金融科技服务毛利率68.90%（三季报不披露业务拆分情况），工业毛利率13.05%，而联动优势于去年7 月底并表。

    前三季度整体费用率16.13%，同比上升4.56pct，但增幅低于毛利率提升幅度：销售费用率3.59%，同比上升1.12pct；管理费用率13.70%，同比上升5.40pct；财务费用率-1.16%，去年同期为0.80%（该变动主要是报告期公司募集配套资金未使用部分带来的收益所致）。

    金融科技领先，智能制造业务持续优化，预计全年高增长公司预计2017 年归母净利增幅为65%~115%，金融科技与智能制造驱动快速增长：（1）金融科技（联动优势）实力领先，增厚公司业绩、提升盈利能力。①公司拥有全国范围内从事“互联网支付”、“移动电话支付”、“银行卡收单”三张业务许可牌照。②据艾瑞、易观等数据统计显示，公司在2017Q1 移动支付交易规模排名第4。③公司的数据业务利用数据挖掘+AI，为数十家金融机构提供基于大数据的智能风控服务。④区块链技术积累充分，并参与《可信区块链认证》标准制定及评测等工作。⑤9 月份三级子公司联动电商对其子公司迪达能化增资，并通过迪达能化认购松花江银行（筹备）4%股份。（2）智能制造业务持续优化：公司在智能制造板块持续优化产业结构，聚焦汽车及配件类产品研发及客户拓展，在三季报中预计业绩将取得较大增幅。

    投资建议

    公司金融科技板块获利能力强；智能制造板块持续优化产业结构，聚焦汽车及配件类产品研发及客户拓展，预计2017 年业绩较快增长。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.36、0.45 和0.56 元，维持“推荐”评级。

    风险提示：业务进展和业绩不达预期，政策风险，竞争加剧业