事项：

    　　公司发布2017 上半年业绩快报：报告期内，公司实现营业收入169,045.42万元，较上年同期增长66.50%；实现归属于上市公司股东的净利润17,794.38 万元，较上年同期增长216.75%。

    　　评论：

    　　业绩符合预期，“智能制造”+“金融科技”双轮驱动。公司传统经营家电/汽车配件业务，2016 年下半年完成并购联动优势，新老业务均加快转型升级。报告期内收入、净利润同比快速增长，主要来自两方面：（1）智能制造持续优化产业结构，加快向汽车及配件行业升级，并且持续加大高附加值产品研发，2016 年底收购泰鸿机电35%股权强化业务拓展，2017 年上半年处置了日照兴业、日照兴发等低端制造资产。（2）金融科技板块主要来自联动优势并表贡献，银行短信和支付业务平均毛利率较高，2017~18年业绩承诺2.6/3.2 亿元，预计将明显增收上市公司业绩。

    　　第三方支付增长迅猛，线下多方布局深挖价值。公司布局完善金融科技版图，2016 年第三方支付业务交易规模超过9000 亿，同比增长125%。面对日益激烈的支付行业格局，公司从三方面提升内生增长能力：（1）已取得跨境外汇支付试点资格，为Wish 等平台提供跨境服务，开拓海外市场；（2）推广享云收银平台，依托智能POS 提供聚合支付、商业特惠、数字营销等增值服务，构建业务生态；（3）针对行业客户/集团连锁，提供基于支付的金融综合方案，已经成功推出资金管理、还款通、金融云等服务，加固竞争壁垒确保持续盈利能力。在外延方面，我们判断线下支付行业在近两年加速整合，公司具备充足的现金储备，有机会通过并购等方式抢占线下优质商家资源，快速扩展支付和金融业务版图。

    　　数据能力得天独厚，金融科技布局再上层楼。公司多年深耕通信服务和支付行业，累计数亿用户画像能力，向互联网公司/信贷机输出风控能力，16年数据服务收入超过4000 万元，随着数字金融规范发展，数据服务有望带来较高的业绩弹性。公司重视金融科技研发、探索创新服务形式，上半年获得北京市发改委“电子支付安全技术”、国家发改委“金融风控大数据应用”专项补助批复，另外布局区块链应用领先发布金融交易信息存证平台。

    　　风险因素：支付行业竞争加剧，新业务商业变现低于预期。

    　　维持“买入”评级。“智能制造”+“金融科技”双轮驱动，聚焦金融信息服务、占据第三方支付场景、拥有稀缺大数据能力，新业务加快推进。维持2017~19 年EPS 预测0.36/0.47/0.56 元（除权后），维持目标价18 元（除权后）和“买入”评级。