事件

    　　公司发布2017年一季报：2017年一季度公司实现营业收入8.08亿元，同比增长50.48%；归属于上市公司股东的净利润9360万元，同比增长182.35%；扣非后归属于上市公司股东的净利润9029万元，同比增长414%。

    　　公司同时预告，2017年1-6月归属于上市公司股东净利润同比增长约175%-225%，业绩区间为1.55亿-1.83亿，取中位数计算约为1.69亿，根据公司一季度业绩预告及最终落实情况，我们认为，公司17年1-6月业绩有望解近1.83亿上限。

    　　点评

    　　第三方支付业务有望超预期。2016年，公司第三方支付业务交易规模超过9000亿元，同比增长超过125%。公司整合自有支付清结算+大数据风控能力，搭建中立第三方消费金融云服务平台。

    　　2017年，第三方支付交易规模及盈利均有望显著超过市场预期。

    　　大数据服务处正处在爆发期。2016年，联动优势数据业务收入4309.76万元，较2015年度增长732.45%。公司数据业务积极推进创新服务，2016年，已经成功与众多金融行业、运营商、互联网行业及消费金融行业的知名大中型合作伙伴建立业务合作关系，2017年数据业务有望实现快速发展。

    　　搭建消费金融云平台，设立小贷公司，消费金融业务加快推进。

    　　2016年，公司出资8000万元设立联牛小贷，占股80%，出资1.1亿元设立博辰小贷，公司整体占股55%，依托支付场景和数据优势，公司小贷业务有望在17-18年实现快速发展。

    　　盈利预测与估值。我们预测公司17-19年实现营业收入37.40亿、44.87亿、53.03亿，净利润4.48亿、5.58亿、6.65亿元，对应的2017-2019年PE 分别为35.13X、28.07X、23.47X。

    　　公司依托场景及数据优势，正在逐步向消费金融纵深领域拓展，搭建起多方共同参与的消费金融平台。我们认为，公司在消费金融领域的深度拓展正处在从“1”到“10”的快速进阶阶段，应该享受行业领军者的高估值，维持“买入”评级，目标价40元，继续重点推荐！

    　　风险提示：政策风险，新技术应用进度低于预期。