2011年前三季度，公司实现营业收入17.52亿元，同比增长30.57%；营业利润1.04亿元，同比增长11.29%；归属母公司所有者净利润9009万元，同比增长11.4%；每股收益0.32元。

    2011年第三季度，公司实现营业收入6.72亿元，同比增长22.9%；营业利润3503万元，同比减少6.07%；归属母公司所有者净利润2993万元，同比减少5.054%；每股收益0.11元。

    铜价下跌导致第三季度增幅下降，管理费用率略有上升。第三季度公司营业收入增幅为22.9%，低于上半年营收的增幅30.6%，我们认为主要原因是公司主要原材料铜的价格在7-9月份大幅下跌25%所致。前三季度公司管理费用率上升0.55个百分点，主要原因是：薪酬、上市费用及相关广告费、咨询费增加。

    电缆行业机遇与挑战并存。供给方面：国内生产规模继续增加导致行业竞争更加激烈；需求方面：轨道交通、农网改造等基础建设的投资旺盛。

    盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.49元、0.70元和0.95元，按10月19日股票收盘价12.09元测算，对应动态市盈率分别为25倍、17倍和13倍，我们维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示：原材料价格波动风险，存货风险，电网投资尤其是农网投资低于预期风险。