报告摘要:

    新增水泵项目,进一步巩固行业龙头地位:2016 年6 月24 日,公司董事会通过决议,建设年产5 万台水泵项目(一期),生产10 千瓦以上的污水污物潜水电泵,由全资子公司新界泵业(江苏)有限公司负责实施。该项目总投资28,000 万元,其中,一期工程总投资17,840万元,其中17,320 万元由非公开发行股票募集,预计2017 年4 月建成,建成后可年产3 万台污水泵,实现新增年销售收入15,000 万元、利润总额2,746 万元,分别占2015 年销售收入的13.08%、利润总额的20.88%。项目全部完工后,可实现新增年销售收入25,000 万元,新增年利润总额4,862 万元,分别占2015 年收入的21.81%、利润总额的36.96%。该项目的实施,将有利于公司巩固传统水泵业务,同时有利于加强在环保领域,尤其是水污染治理方面的业务,为形成一体化的污水治理服务。

    调整筹资方案,缩减项目范围:公司对非公开发行股份方案进行调整,发行股票数额由26,677,445 股调整为25,637,530 股,募集金额由33,000万元调整为31,970 万元;同时变更投资范围,投资项目由四个改为三个,新的拟投项目为年产5 万台水泵项目(一期)、年产120 万台水泵技改项目和陇西县污水处理厂扩建工程PPP 项目。

    设立全资子公司,加速国际化进程:公司将投资设立全资子公司维塔国际贸易(杭州)有限公司,注册资本1000 万元,以自有资金设立;该子公司专司负责公司产品的出口贸易,此举将有利于提升公司品牌形象,加速品牌国际化。

    估值与财务预测:预计公司未来三年的营业收入分别为14.36、16.48、19.42 亿元,归属于母公司的净利润能达到1.46、1.73、1.92 亿元,EPS分别为0.42、0.50、0.55 元。维持买入评级。

    风险提示:整合风险;转型环保速度等。