煤矿企业的边界正在收缩，煤矿服务外包趋势正在形成。煤矿企业将专注于矿业权获取和最终产品销售，而将中间运营环节外包。按照国内煤炭产量35亿吨测算，潜在服务市场规模超过400亿元，其中外包市场约占50%，未来4年增长率约15%。

    公司榆林项目四季度投产，预计服务矿井产量在500-1000万吨／年。公司利用设备制造实力、机制灵活和客户关系广泛的优势，在榆林地区积极拓展业务，实施服务化战略，未来将待机而动获取更多的服务项目。

    公司薄煤层设备产能开始释放，液压支架毛利率有望回升。公司薄煤层设备已经投产，新增产能28套。

    另外，液压支架的表面防锈处理内部化，生产成本有望降低，毛利率可能回升。

    救生舱安标正在申请，预计二季度能够获得。政策是推动煤炭企业安装井下紧急避险系统的重要动力，虽然救生舱成本相对小矿而言较高，但是大型煤炭企业能够承受。而且，国有重点煤矿占全国原煤产量50%以上，其率先采购将推动救生舱市场的第一次大规模爆发。

    盈利预测与投资评级：预计公司2012、2013年每股收益分别为0. 92、1，43元，对应2012年3月21日收盘价（16. 65元）的PE分别为18、12倍，提高公司评级至。买入”。

    股价催化剂：榆林项目投产；新的煤矿服务项目签订。

    风险因素：榆林项目产量低于预期。