公司以建筑钢结构为主要业务 光正钢结构股份有限公司地处新疆， 是一家以各类建筑钢结构的设计、生产、安装等为主要业务的企业。公司目前主要产品涵盖了轻型钢结构、重型钢结构、空间钢结构和轻钢集成房屋产品，主要包括各种工业厂房设施、商业高层建筑、体育场馆以及其他各类民用建筑钢结构。

    钢结构行业国内市场潜力巨大 钢结构建筑被誉为 21世纪的“绿色建筑” ，是一种节能环保型、循环利用效率高的建筑结构，符合发展省地节能建筑和经济持续健康发展的要求。发达国家目前钢结构建筑在整个建筑中所占比重都已达到 30%～50%，但在我国，钢结构建筑在总的建筑规模中的综合占比却不到5%，未来发展潜力巨大。

    称雄西北， 可望借力新疆实现跨越式发展 公司最近三年及一期始终保持着新疆地区钢结构行业综合实力第一名，产品市场占有率名列前茅。我们预计“十二五”全社会固定资产投资累积达到 28250 亿元，平均增速至少保持在 15%以上，基础建设、经济建设和文化建设等各个方面都将为新疆地区未来钢结构市场创造巨大的需求。随着新疆跨越式发展战略的逐步推进，在今后几年里，当地基建增速将显著超过其他区域，我们预计未来几年里，该区域的钢结构复合增长速度至少在28%以上， 2010-2012年产量将分别达到66.56万吨、 85.20万吨和 114.24 万吨。

    募投项目助公司实现高增长，产能将扩张 2.5倍 本次募投项目投资达产后，将使公司总产能达到 7万吨，其中，新增钢结构加工能力 5万吨，另外 2万吨加工能力由现有老厂整体搬迁至新厂区建设。也就说，公司新增产能将是公司现有产能的 2.5倍， 产能扩张迅速， 这为公司近几年业绩大幅增长提供了保障。

    建议询价区间为 10.92-12.48 元 预计公司 2010-2012 年营业收入分别增长25%、 30%和 40%， 净利润增幅分别为 22.07%、 61.37%和 43.62%， 达到 2330万元、 3760 万元和 5400 万元。 按照发行后总股本摊薄后 EPS分别为 0.26元、0.43元和0.62元。 因公司相对规模偏小， 业绩增幅和弹性较大， 可给予其42-48倍市盈率，建议询价区间为 10.92-12.48 元。

    风险提示 一是业务扩张带来的资金链紧张风险； 二是疆内市场供给增多导致竞争激烈；三是原材料价格波动风险。