布局高端装备，持续转型升级。天桥起重的传统产品是金属冶炼的起重设备。随着国内经济增速放缓，钢铁和铝冶炼行业产能过剩日渐凸显，起重设备行业盈利能力下降。公司积极布局高端装备，不断加码转型升级。2015 年公司收购华新机电，在产品、技术和市场方面获得提升，并实现盈利水平的大幅提高。公司自2015 年以来也积极布局新能源汽车板块，相继投资了英博尔和新能源产业投资基金。在2016 年5 月投资设立天桥立亨，进入立体停车库行业。

    　　设立天桥立亨，合作采用中科立亨技术。公司于16 年5 月24 日公告拟设立立体停车库设备公司——天桥立亨，并于6 月23 日公布通过投资议案。根据公告，天桥立亨将获得在4 个省使用中科立亨智能立体车库的全部知识产权的独占许可，中科立亨也将在前期授权天桥立亨参与投标。根据中科立亨官网展示，其产品包括智能化多出入口塔式立体车库，并在深圳宝安人民医院修建了市政公共停车场，该停车场自09 年投入使用，已经安全运行超过40 万车次。中科立亨的技术知识和经验将为天桥立亨的发展带来良好的基础。

    　　城市存在停车难题，为立体停车设备带来机会。随着我国汽车保有量的增加，停车泊位的紧缺将成为城市生态发展的重要限制。据统计我国目前有5000 万个停车位的缺口，而立体停车设备使得单个泊位的占地面积大大降低，具有很好的发展前景。公司所在地——株洲城区也面临停车缺口问题，并积极出台实施方案规划停车位建设。据《株洲城区交通拥堵问题及对策》数据，株洲市区共有1.7 万个停车位缺口。据16 年6 月下旬的株洲市城区停车收费工作会议及《株洲市道路临时停车泊位收费管理工作实施方案》，株洲市将在2016 年推行设立约2000个收费路内停车位，到2020 年建设约11340 个公共路外停车泊位。株洲市有望通过设立收费停车位改善交通环境和市民的停车习惯，其公共停车场的修建将为立体停车设备带来发展的机遇。

    　　盈利预测。公司经营稳健，并积极布局高端装备实现转型升级。公司通过设立天桥立亨，进入立体停车装备市场。随着国家政策对停车行业的不断推进，立体停车设备业务将为公司带来新的业绩增长点。我们预计公司16-18 年归母净利润达1.22、1.50、1.69 亿元，对应全面摊薄EPS 为0.15、0.18、0.20 元。结合可比公司估值平均水平，我们给予公司2016 年45 倍市盈率，给予目标价6.75 元，给予增持评级。

    　　风险提示：市场波动风险，停车设备发展缓慢，物料搬运行业发展低于预期。