一、事件概述

    　　公司发布2016 年年报，2016 年实现营业收入19.81 亿元，同比增长29.8%；实现归属于上市公司股东的净利润3.10 亿元，同比增长36.1%；拟向全体股东每10股派发现金红利1.5 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10 股转增7 股。

    　　一、 二、分析与判断

    　　子公司全年并表，原主业稳中向好

    　　公司2016 年全年实现归母净利润3.10 亿元，业绩增幅较大，主要得益于：1）公司于2015 年9 月完成对全资子公司福建俊鹏、洛阳嘉盛的收购，2016 年全年业绩并表；2）传统数字机顶盒业务稳中向好。

    　　锂电龙头CATL 供应商，未来增长空间较大

    　　公司主要通过子公司福建俊鹏、洛阳嘉盛和银河同智布局新能源汽车业务，产品主要涉及动力电池精密结构件，充电桩、充电模块以及新能源汽车空调系统。

    　　全资子公司福建骏鹏是锂电龙头CATL 的动力电池精密结构件的核心供应商。

    　　我们认为在相关政策的催化下，动力电池行业洗牌有望加速到来，锂电龙头的市场份额将进一步提升，作为锂电龙头CATL 配套供应商，公司必将受益。

    　　从2016 年情况看，全资子公司洛阳嘉盛业绩下滑，但我们认为随着其产品技术改造的完成，业绩有望回归增长轨道。其新能源汽车车载充电机业务未来增长潜力较大，新能源汽车乘用车市场的爆发将为车载充电机业务带来业绩放量。

    　　军用智能配电产品稳定增长

    　　公司军用智能机电设备毛利率较高，受益于陆军的信息化升级、装备更新，我们预计未来两年公司的军工业务将以较高的增速稳定增长。兵器和兵装集团参与公司定增，也彰显对公司未来发展的认可。

    　　二、 三、盈利预测与投资建议

    　　公司传统数字机顶盒业务稳中向好；军工业务稳定增长，新能源汽车业务增长潜力较大。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.78 元、1.02 元和1.17 元，当前股价对应的PE 分别是27 倍、21 倍和18 倍，给予强烈推荐评级。

    　　三、 四、风险提示：

    　　新能源汽车产销不达预期；军工订单不达预期；数字机顶盒业务景气度下行。