25 年业绩预告：2026 年1 月16 日，公司发布25 年业绩预告，预计2025 年归属于上市公司股东的净利润为6 亿元-6.6 亿元，比上年同期增长52.21%-67.43%。预计2025 年扣除非经常性损益后的净利润为5.5 亿元-6.2 亿元，比上年同期增长59.66%-79.98%。25 年公司数据中心业务增速提振，新能源随着欧洲储能市场回暖、新兴市场需求旺盛重回增长通道。数据中心+储能双板块业务订单及出货量持续增加。

    　　数据中心布局完善，持续推进。产品端：公司已构建完备的核心产品体系，涵盖适配 AI 服务器集群的 PowerFort 一体化电力模块、兆瓦级 UPS、IDM 风液融合微模块数据中心，以及可满足高算力散热需求的 LiquiX AI 智算液冷 CDU 等关键产品。国内方面：公司深度绑定字节跳动、京东、阿里巴巴、百度、万国数据、世纪互联等互联网巨头与头部 IDC 服务商，依托贴合市场需求的产品方案与稳定可靠的服务能力，筑牢本土业务发展根基。海外方面：公司搭建起以核心代理商、运营商及 EPC 总包商为枢纽的渠道合作体系，实现对当地市场的精细化深耕与全方位覆盖。区域拓展进程中，公司在稳固欧洲、东南亚等传统优势市场领先地位的同时，正全力攻坚北美、澳洲等新兴蓝海市场，稳步勾勒全球化业务版图。

    　　储能重返增长通道。公司储能业务已形成“技术+产品+全球渠道”的完整布局，2025 年伴随海外需求复苏实现高速增长，成为公司核心增长引擎。公司储能产品覆盖户用、工商业及电网级全应用场景，支持并离网无缝切换，可灵活匹配不同地区的电网标准与多元化用户用电需求；同时通过与头部电芯企业深度合作，构建起稳定可靠的供应链体系。市场布局方面，公司以海外为主阵地，欧洲等成熟市场订单交付高效顺畅，东南亚、中东等新兴市场需求稳步提升，还通过与海外优质渠道商建立合作进一步拓宽全球市场覆盖面；国内市场则聚焦光储充一体化项目开发，持续巩固工商业与电网侧储能领域的市场份额。

    　　投资建议：公司数据中心业务增速提振，储能重返增长通道，我们预计公司25-27 年的营收分别为51.73/70.25/91.55 亿元，增速分别为24.4%/35.8%/30.3%；归母净利润分别为6.23/10.02/13.58 亿元，增速分别为57.9%/60.9%/35.6%。

    　　1 月16 日收盘价对应公司25-27 年PE 分别为50/31/23x。维持“推荐”评级。

    　　风险提示：数据中心需求不及预期的风险，竞争加剧的风险。