事件：公司发布2020 年中报，归母净利润7.01 亿元，公司发布2020 年中报：2020H1 实现营业收入8.80 亿元，同比-11.82%；实现归母净利润1.32 亿元，同比+6.78%；实现扣非后归母净利润1.10 亿元，同比-1.92%；EPS 0.23 元，ROE 4.99%。

    对应2020Q2，实现营业收入6.39 亿元，同比+5.41%，环比+164.18%；归母净利润1.11 亿元，同比+39.78%，环比+438.84%；扣非后归母净利润0.97 亿元，同比+25.47%，环比+649.70%。

    业绩符合预期，Q1 受疫情影响，Q2 大幅好转Q1 受国内外疫情及开工淡季影响，业绩有所下滑。随着Q2 疫情好转，公司数据中心、逆变器、充电桩等等业务全面恢复，Q2 业绩实现高增长上半年收入端有所下滑，电源及数据中心略有增长，逆变器及储能下滑较大，充电桩高增长。智慧电源与数据中心收入6.92 亿元，同比+2.38%，逆变器及储能收入0.87 亿元，同比-63.2%，充电桩收入3.56 亿元，同比+423.6%。三块业务上半年营收占比分别为78.57%、9.91%、4.05%。

    数据中心业务持续布局

    公司主推数据中心一体化解决方案，由单品销售转向整体解决方案提供，不断提升集成设计和资源整合能力。行业上，金融、通信、轨交是公司的传统优势行业，重点拓展IDC 等新市场。惠州仲恺工业园二期项目目前已进入收尾阶段，计划今年可启用，用于公司部分数据中心及光伏、储能产品生产。

    充电桩业务增长明显

    新能源汽车充电桩是新基建重要一环，公司布局已久，与公交、独立运营商等大客户合作基础好，上半年明显起量，推出的多款新产品。欧洲能源汽车销量向好，公司下半年将全面布局海外市场，推出欧标、美标产品。

    储能未来大蓝海，绑定宁德时代共获发展

    储能是未来能源互联网的中心，在发电侧、电网侧、用户侧有着广泛应用。

    公司与锂电池龙头宁德时代成立合资公司（公司股权占比49%），重点布局储能领域，目前合资公司一期项目计划今年底能够建设投产。公司未来将充分受益合资公司带来的投资收益。

    盈利预测及投资建议

    预计公司2020-2022 年归母净利润分别为3.66、4.23、5.06 亿元，当前股价对应2020-2022 年PE 分别为24.3、21、17.6 倍，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：海外收入下滑、数据中心业务不及预期、合资公司不及预期