事件：公司发布2020H1 业绩预告，预计2020H1 归母净利润1.23-1.42 亿元，同比+0%~15%

    点评：业绩符合预期，Q1 疫情影响，Q2 增长加速公司发布2020H1 业绩预告，预计2020H1 归母净利润1.23-1.42 亿元，同比+0%~15%。对应2020Q2 归母净利润1.03-1.21 亿元，YoY +29.25%~52.53%，QoQ +398.25%~487.99%。Q1 受国内外疫情及开工淡季影响，业绩有所下滑。

    　　随着Q2 疫情好转，公司数据中心、逆变器、充电桩等等业务全面恢复，业绩实现高增长。

    数据中心高景气，公司布局已久全面受益

    　　疫情对全球经济生活带来深刻影响，全球加速向“线上化”时代迈进。作为新一代信息基础建设的代表，IDC 将迎来大的发展，预计2020 年IDC 市场规模增长35%以上。以UPS 为核心的数据中心基础设施是公司的拳头业务，除传统金融客户外，公司重点拓展IDC 市场，2019 年起陆续供应百度、阿里巴巴等互联网巨头（含自建和第三方），IDC 客户占比明显提升。公司未来将全面受益IDC 等数据中心高景气。

    储能是下一个支点，绑定锂电池龙头宁德时代储能是未来能源互联网的中心，是光伏渗透率突破电网约束的核心条件。公司是老牌电力电子龙头，在光伏逆变器、储能变流器、充电桩方面拥有深厚积累。公司2019 年与锂电池龙头宁德时代成立合资公司（公司股权占比49%），主营储能与充电桩业务。合资公司福建霞浦生产基地已于4 月份正式开工，首期计划投资金额约4 亿元，建设储能设备PCS 生产线2 条、储能PACK生产线1 条、充电桩整桩生产线2 条，建成后年产储能PACK 1GWh，充电柱整桩1.2 万套。合资公司预计今年正式贡献收入，公司未来将充分受益合资公司带来的投资收益。

    盈利预测及投资建议

    我们看好公司数据中心业务成长、光伏逆变器业务稳健以及与宁德时代合资公司储能、充电桩业务弹性。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为3.66、4.23、5.06 亿元，当前股价对应2020-2022 年PE 分别为25.1、21.7、18.2 倍，维持“强烈推荐”评级。

    风险提示：疫情导致海外收入下滑、国内数据中心业务不及预期、逆变器需求下滑、合资公司进展不及预期