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恺英网络(002517)机构评级研报股票分析报告

 
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恺英网络(002517):业绩超预期 在手产品储备丰富

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-05-05  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      公司2023 年及2024 年一季度业绩增长强劲,随着各IP 产品开发推进及小游戏产品上线,后续增长有望持续。

      投资要点:

      公司经营向好 ,后续产品储备丰富,维持“增持”评级。小幅调整2024-2025 年公司EPS 至0.94/1.12 元(原预测值0.97/1.13),新增2026年EPS 预测值1.28 元,维持目标价27.73 元,维持“增持”评级。

      4 月30 日,恺英网络发布23 年年报及24 年一季度报告。2023 年公司实现营收42.95 亿元,同增15.30%,归母净利润14.62 亿元,同增42.57%;2024 年一季度实现营收13.08 亿元,同增36.93%,归母净利润4.26 亿元,同增47.06%。公司宣布2023 年度每股分红0.1 元,计划2024 年内分红总额约4 亿元。

      移动游戏产品表现出色,毛利率稳步增长。2023 年,公司移动游戏营收35.77 亿元,同比增长13.28%,占营收比例83.27%,年内新上线产品《石器时代:觉醒》上线当日获iOS 排行榜第一,首日注册用户破千万,公司移动游戏业务毛利率82.2%,同比提升6.88 个百分点,成为利润增长的有力支撑。

      公司产品多元化,稳步推进中。2023 年公司新上线产品包括小游戏《仙剑奇侠传之新的开始》《怪物联萌》,截至2024 年4 月均稳定位于畅销榜前20 名;APP 游戏方面,《关于我转生变成史莱姆这档事:

      新世界》、《怪物联萌》分别于4 月23 日、3 月21 日开始测试,《纳萨力克:崛起》《盗墓笔记:启程》也在今年顺利取得版号。

      风险提示:行业竞争风险,新产品上线进度不及预期。

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