公司5 月25 日发布公告，为优化资产结构提升盈利能力，拟以自有资金5.7 亿元收购控股子公司浙江盛和剩余29%股权，本次交易完成后，公司将100%持股浙江盛和。根据评估机构，浙江盛和股东全部权益价值采用收益法评估为25.56 亿元，29%股权评估价值为7.41 亿元，据协商，29%股权转让价格为5.70亿元。

    　　交易作价pe 按照22 年利润算仅1.66X，此次收购大幅增厚公司利润。浙江盛和以网页游戏、手机游戏为核心，集研发、运营、发行为一体，打造了《蓝月传奇》《原始传奇》等知名爆款游戏。2022 年及2023Q1 浙江盛和净利润分别为11.89、2.71 亿元。2020-2022 年浙江盛和占上市公司总体利润百分比为84.39%、114.59%、82.37%，我们认为此次收购完成能为上市公司大幅增厚利润。

    　　研发、发行及投资+IP 三驾马车驱动，持续孵化优质IP。研发及发行主要来自于公司的自有团队和战投企业，目前已获得刀剑神域、倚天屠龙记、仙剑奇侠传、盗墓笔记、斗罗大陆等知名IP，并通过与中国网络作家村建立的合资公司杭州禹兮，借力作家村平台与众多知名作家打造专属IP，同步研发游戏、影视、小说、动漫等产品，形成全方位IP 矩阵，为公司研发新作助力。

    　　探索创新技术，战略布局AI 和VR 游戏。公司持续关注元宇宙、数字技术、VR/AR、AIGC 等创新技术发展。2022 年初公司成立VR 游戏团队，并对大朋VR 投资布局。此外，公司与复旦大学合作，积极探索AI 对于游戏玩法上的创新，与复旦合作的AI NPC 将应用于“斗罗大陆”IP 的游戏；公司加大相关AIGC 工具的应用力度，目前在美术中台环节已实现制图效率大幅提升。

    　　长线产品持续性良好，版号常态化下新品上线进度加速。目前公司的在营游戏中，60%为《传奇》、《奇迹》类长线产品，旗下《原始传奇》、《热血合击》、《蓝月传奇》等长线产品稳定运营，其中明星页游《蓝月传奇》自上线以来长期稳居畅销榜前列，长线产品推广成本低，持续性收入将为利润增长打下基础。公司23 年新品储备丰富，旗下产品《龙神八部之西行纪》于1月份获得国产版号，定档6 月；4 月与腾讯联合开发运营的游戏《石器时代：觉醒》版号过审；知名IP 新品《代号：斗罗》有望在今年Q4 上线；《仙剑奇侠传》获取版号后可在下半年上线。随着版号发放常态化，新游上线加速有望持续为业绩贡献增量。

    　　风险提示：VR 研发不及预期、新游上线不及预期、行业竞争加剧