事项：

    　　12 月8 日，公司公告全资二级子公司上海悦腾与韩国网禅、天马时空签订《全民奇迹》游戏授权许可二次续签合同，合作延续一年，分成比例维持不变；公司重点游戏《敢达争锋对决》12 月11 日iOS 首发在即。

    　　点评：

    　　1. 新游《王者传奇》、《阿拉德之怒》表现亮眼公司新热血PK 类手游《王者传奇》安卓版于17 年5 月上线， 8 月份运营流水破亿，在9-11 月的华为游戏畅销榜中均排名第一，当前表现或远超市场预期，表现亮眼；另外，公司当前《阿拉德之怒》17 年11 月上线以来安卓华为、OPPO、vivo 等渠道网游榜排名前十，在iOS 排名进入Top25，亦表现不俗，用户短时间内爆发性增长，活跃和付费用户增速均超过预期，付费率和ARPU 值均处于较高水平，10 月单月流水超过1.5 亿元。根据华为游戏11 月榜单，《王者传奇》、《阿拉德之怒》分别位列月度网游畅销榜TOP1、TOP4，位列月度网游下载榜TOP6、TOP1。

    　　2. 续签全民奇迹游戏授权，IP 精品手游贡献稳定业绩公司全资子公司上海悦腾与韩国网禅、天马时空签订了全民奇迹游戏授权许可第二次续签合同，延长期限一年，期间游戏分成比例与原合同保持一致。《全民奇迹MU》手游上线运营近三年，根据公司此前的公告，《全民奇迹》流水已经突破10 亿美金，总流水超过70 亿元，目前仍然处于iOS畅销榜前列，展示较强生命力，此次合同续期将为公司业务发展带来利好，未来将持续对业绩形成良好支撑。

    　　3. 平台经营持续向好，业务呈现多元化发展

    　　由恺英网络和万代南宫梦（上海）联合开发、发行的正版敢达动作对战手游《敢达争锋对决》即将于12 月11 日IOS 首发上线，。《敢达争锋对决》

    　　是全球首款3D 机甲格斗竞技手游，玩法独特；《敢达》本身是日本主机、手游的大IP，对应用户群体庞大；此外，资料显示，安卓渠道次留达到72.5%、七日留存达到47%，预期将会是一款长周期、强用户粘性、高品质的产品，后续表现可期。

    　　4. 投资建议：

    　　公司《王者传奇》《阿拉德之怒》等游戏表现超预期，续签全民奇迹游戏授权，《敢达争锋对决》12 月11 日iOS 首发在即，后续表现可期。我们测算，2017、2018 年归母净利润为16.8/20.1 亿，对应EPS 1.17/1.40，PE 为23/19，维持“推荐”评级。

    　　5. 风险提示：

    　　游戏表现不及预期，商誉减值。