盈利预测及投资建议：

    中式火腿业务（传统火腿、低盐火腿及火腿制品）11-13年增速分别为 18.5%、15%和 20%。

    巴玛火腿业务 11-12年为培育期，收入分别实现 0.12和 0.24亿。

    考虑到 11-12年，销售团队大规模扩充及品牌投入的加大，销售费用 11-13年假设为 10%、11%及 12%。

    11-13 年净利润为 0.62、0.81 和 1.13 亿，同比增长 32.21%、29.52%和 40.82%。对应 EPS 为 0.846、1.096和 1.544元。考虑到公司业绩未来的高增长弹性，以 11年 40倍确定 6-12 个月的目标价为 44.0元，公司业绩总体尚需时间换空间。