业绩总结：公司2015 年实现营业收入13.44 亿元，同比增长76.72%；营业利润1.45 亿元，同比增长1.89%；归属于上市公司股东的净利润1.29 亿元，同比减少26.51%，基本每股收益0.12 元。

    　　业绩快速增长来自于：传统业务营收增长和金锐显并表。报告期内营业收入13.44 亿元，同比增长76.72%，主要来自于公司软件系统集成及新增电视机主板和机顶盒业务，报告期新纳入合并的OTT 产业对公司收入和利润贡献明显。

    　　报告期内公司综合毛利率同比下降11.83 个百分点至33.48%，主要因新增电视机主板及机顶盒业务毛利率仅13.37%，且营收规模占总收入的27%。期间费用率同比下降0.95 个百分点，主要因金锐显期间费用率较公司低，16 年金锐显全年并表后预计公司期间费用率将进一步下降。

    　　OTT 业务成为重要C端入口。报告期内公司全资收购国内领先的互联网电视终端公司—金锐显，成功切入OTT 领域。同时与全国七张OTT 牌照中的两大牌照方（南方新媒体、国广东方）展开深度合作，与华闻传媒、优朋普乐签署战略合作协议，共同发展互联网电视用户，覆盖千万级用户。公司初步完成从硬件制造、软件服务到内容提供等OTT 领域的布局，未来公司将支付手段引入互联网电视，收取牌照管理费和其他页面增值服务利润，同时利用网络点播流水过程的协同作用通过大数据技术完成征信，通过推送等方式向个人及家庭用户提供智能家居、智能教育等服务，向政府提供智慧城市、食品溯源等服务，不断完善公司智能生活的闭合循环系统，OTT 领域将成为打通C端的重要入口。

    　　场景金融生态链不断完善。报告期内公司收购卡友支付近75%的股权，打通智能生活生态体系的核心支付环节。并通过卡友拥有A 股稀缺的全国性线下支付收单牌照、第三方支付牌照及保理资管牌照，同时公司也在申请全国性多领域支付牌照，具备了推进大金融战略的重要资质条件。公司在保理、供应链金融、融资租赁、小额贷等领域也已开始布局。未来公司通过与此前的下游用户合作，通过OTT 业务、中山市肉菜溯源系统、智慧中山APP 等领域不断将物联网相关用户和数据信息导入公司智能生活大平台，构建支付场景。

    　　盈利预测及评级：预计公司2016-2018年EPS 分别为0.33 元、0.52 元、0.68元，对应动态PE 66、42、32倍，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：竞争加剧毛利率下滑、定增进展不及预期、商业保理及融合支付业务拓展不及预期等风险。