投资要点：

    　　业绩符合预期 ，维持增持评级，维持目标价27元。报告期内，公司实现营业总收入13.96 亿元，同比增长76.71%；归属于上市公司股东的净利润1.29 亿元，同比增长26.51%。维持2016-2017 年EPS 为0.30/0.53 元，预计2018 年EPS 为0.73 元。维持目标价27 元，维持“增持”评级。

    　　主业稳定增长，以金融为核心主线，闭环生态体系打造几近完成。

    　　内生外延双轮驱动，形成物联网产业、OTT、创新型互联网金融为三大核心的业务体系，以金融为主线的闭环生态系统搭建几近完成。

    　　2015 年公司营业收入主要贡献仍为公司传统智能卡及软件系统集成等业务，报告期新纳入合并的OTT 产业对公司收入和利润贡献逐步显现。我们认为，公司战略升级全面发力创新金融业务，虽然对报告期收入贡献小，但将是未来公司业绩爆发的核心来源。

    　　以支付为杠杆，撬动互联网金融万亿市场，业绩爆发值得期待。公司手握收单、保理牌照，有望获得多领域全国性牌照；通过与OTT牌照方进行深度合作，打开C 端入口；借助物联网建设，积累B 端资源。“物流+信息流+现金流”三流合一，打造基于大数据的金融服务平台。卡友未来将大力推进POS 终端铺设，2016/2017 年有望达到50/100 万台，2015-2017 年复合增速超过200%，保理公司投产后，年均利润预计将超过4.5 亿元。金融体系在前期跑马圈地的过程中将有较大的资金投入，预计2016-2017 年在净利润层面将逐步体现。

    　　风险提示：收单业务拓展不及预期、OTT 合作进展不及预期