投资要点：

    汽车模具行业龙头。公司客户覆盖了绝大多数知名的合资和自主品牌汽车企业。为上海通用、上海大众、武汉神龙、一汽大众、天津丰田、广汽丰田、等合资企业配套了"皇冠"、"奔驰"、"宝马"、"迈腾"、"速腾"、"佳美"、"花冠"、"宝来"等几十款中高档轿车部分覆盖件模具，并为奇瑞汽车、长城汽车、华晨金杯等国内自主品牌汽车企业提供了多款新车型整车模具的开发制造服务。在国际市场，公司陆续为包括通用、福特、菲亚特、标致雪铁龙、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃等众多国际著名汽车企业提供模具开发制造服务。

    出口开始复苏。内资品牌一款新车开发模具费用大约1亿元，加上每年老车型的改造和升级，汽车模具行业国内市场容量超过90亿元。国际市场的市场容量是国内市场的4-5倍，公司2008年出口1.58亿元，金融危机后下滑到2010年的1.14亿元，但2011年出口复苏势头明显，未来2-3年出口有望占到公司销售的50%。

    钣金冲压件有望成为新的增长点。公司的钣金冲压件80%是为一汽夏利的夏利车型配套四门两盖。2010年随着夏利车型的热销，公司的钣金冲压件大幅增长近3倍，占到公司销售收入近40%。公司在模具设计、调试和修理等方面积累了丰富的经验，每一套模具都要经过生产线的调试，做钣金冲压件对公司来说是轻车熟路。公司也有意在这方面寻找更多的机会。

    积极寻求拓展业务领域。因为汽车模具市场容量有限，且需要大量固定资产投资，公司正在积极寻求拓展业务领域。目前公司已经与澳大利亚普瑞森公司合资成立公司生产自动变速箱的一个关键传动件。该项目虽然短期内贡献业绩不明显，但却是公司从车身模具和冲压件向其他汽车配件的一个跨越，将为公司未来发展揭开崭新一页。

    盈利预测与投资评级。我们初步预测2011-2013年公司EPS分别为0.62元、0.71元和0.82元，对应市盈率分别为26倍、23倍和20倍，暂"未评级"。