汽车覆盖件模具行业龙头企业：2009年公司模具收入 4.54亿元，稳居行业首位。公司是行业内唯一一家规模化出口的模具企业，2009年公司模具出口额达到 1.47亿，占模具收入的 32%。

    行业稳定增长： 1）完全市场化的模具厂商发展更加迅速；2）低端模具已供过于求，市场利润空间狭小，高端模具还远不能满足市场需求，具有巨大的发展空间；3）汽车消费拉动，自主品牌发展以及向中国产业转移，目前国内市场 100亿元，国际市场 100亿美元的市场容量。

    公司业务分析：1）核心业务模具发展良好，稳居行业首位；2）汽车车身冲压件、 检具夹具业务有望享有快速发展； 3） 产销率超过 100%，IPO后将缓解公司产能压力。

    公司竞争优势：1）技术装备领先，具有品牌优势；2）产品定位高端，盈利能力较强；3）拥有稳定而广泛的客户资源，国内外市场齐头并进；4） “模、检、夹”一体化的核心竞争力优势，延伸产业链，提升盈利能力。4）公司有兼并重组的经验和动力，这将成为天汽模外延增长的途径之一。

    募投项目主要投向：本次 IPO 拟募集资金将用于高档轿车覆盖件模具数字化制造项目，项目建成后公司年新增产能 1000 标准套，预计2013年完全达产，将有效缓解产能压力。

    盈利预测：我们预测公司发行后 10-12 净利润分别为 0.94 亿、1.14亿、1.44亿元；按照发行后总股本 2.06亿股计（假设发行 0.52亿股）2010-2012年 EPS分别为 0.46 元、0.56元、0.70元。

    估值定价：目前同行业可比公司 10 年平均 PE32 倍，我们认为公司合理的询价区间为 14.98-17.02 元，对应 2010 年的 PE 为 32-37 倍。预测首日上市目标价为 17.02-19.6元，对应 2011年 PE为 30-35倍。