模具是被称为“现代工业之母”，是强迫金属或非金属成型的工具，是工业化生产中必不可少的工艺装备之一，在汽车、电器仪表、航空航天、电机等多个产品中，约有 60%到 80%的零部件都要依靠模具加工成型。其中汽车、办公设备和家电、机械和建材行业占整个模具市场份额的 80%以上。根据模具行业“十一五”规划，中国 2011年至 2020年模具市场规模将保持 10%左右的年复合增长率，至“十一五”末，中国模具市场规模将达 1000-1200亿元。

    汽车零部件中 90%以上需要依靠模具成型，包括冲压模具、塑料模具、铸造模具等，冲压模具占比 40%，而冲压模具中又以汽车覆盖件模具为主，因此汽车模具常代表汽车冲压模具或汽车覆盖件模具。

    公司是我国最大的汽车覆盖件模具供应商，是行业内唯一一家真正实现规模化出口的模具企业。公司前身是 1996 年12 月成立的天津汽车模具有限责任公司，2007 年 12 月整体变更为股份公司，2008 年 3 月变更为中外合资企业（外资比例小于 25%）。

    公司自设立以来一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售，主要产品包括汽车车身覆盖件模具、检具、装焊夹具及汽车车身冲压件。目前，公司旗下有 6家全资子公司和 3家参股子公司。

    公司主要产品包括汽车覆盖件模具、车身冲压件、覆盖件检具，以及装焊夹具。其中汽车覆盖件是构成汽车车身的薄钢板异形体的表面零件和内部零件，是汽车换型的主要制约因素，也是形成汽车自主开发能力的一个关键指标。车身冲压件由冲压机床将钢板板料冲压而成，经装焊后成为整车车身。覆盖件检具主要用于检测产品特性，以判断产品是否满足装车要求。装焊夹具被用来固定被焊接的冲压件，以确保接总成的几何尺寸精度。

    我们预计，2010-2012年，按照发行后股本计算公司每股收益 0.45，0.60，0.85元，可以按照 2011年业绩 25-30倍市盈率给公司估值，对应申购价格为 15-18元。