2013 年 1-9 月,公司实现营业收入 4.05 亿元,同比增长38.05%;营业利润7123.97万元,同比增长22.83%;归属母公司所有者净利润6355.71万元,同比下降46.62%;实现基本每股收益0.16元。

    2013年第三季度,公司实现营业收入1.44亿元,同比增长37.86%;营业利润2202万元,同比增长7.39%;归属母公司所有者净利润1995万元,同比下降76.70%;实现基本每股收益0.05元。

    收入增势良好。公司主营业务为消防产品的设计、开发、生产、销售。公司能够生产11个大类、100多个品种的消防产品,是国内消防行业品种最多、配套能力最强的企业之一。同时,公司拥有两家优质消防工程公司,拥有包括消防设施工程专业承包壹级、建筑装饰装修工程专业承包壹级、机电设备安装工程专业承包壹级、建筑智能化工程专业承包壹级和安防工程企业资质壹级在内的五个壹级资质。2013年1-9月,公司营业收入同比增长38.05%,较去年同期提高13.64个百分点。其中消防产品销售收入同比增长32.96%,消防工程业务收入同比增长125.48%。营业外收入大幅减少6808万元使得利润总额同比大幅下降。

    毛利率稳步提高,期间费用率控制得当。2013年1-9月,公司综合毛利率为27.97%,较上年同期提高0.43个百分点,毛利率稳步提高。公司期间费用率为 8.87%,较去年同期提高 3.17 个百分点,本期增加正在筹建的天津公司导致费用增加和利息收入减少所致,期间费用率始终处于较低水平。

    积极推进布局全国战略。为缓解公司产能瓶颈,根据公司“立足福建,布局全国”的发展战略,公司在天津滨海新区投资4.7 亿元,并成功竞买天津天保嘉辉投资有限公司,以此为基础建设北方消防产品生产基地、研发基地、营销中心和消防工程技术服务中心,进一步拓展华北、东北和西北市场;成立江西子公司,该公司可以更加有效地辐射湖北、湖南等华中地区,进一步提高公司产品的市场覆盖率和占有率。公司通过有效的战略性布局,将逐步由一个区域性公司发展为全国性消防大企业。此外,公司确定了在四川建立西南消防产品大型生产基地、研发基地、营销中心和工程技术服务中心,并提交董事会和股东大会审批通过,逐步缓解产能瓶颈,提高公司在西部市场的占有率。

    盈利预测:预计公司2013-2015年EPS分别为0.28元、0.36元和0.49元,按最新收盘价格9.30元测算,市盈率分别为33倍、26倍和19倍,维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示:原材料价格波动风险;行业竞争加剧的风险。