生猪出栏量湖南省第二。 大康牧业股份有限公司是一家从事种猪，仔猪，育肥猪以及饲料生产销售的民营企业。公司目前拥有农品猪场11个，以“公司+基地+养殖大户+农户”的独特经营模式，主要面向湖南地区进行猪肉供应。

    “公司+基地+养殖大户+农户”的生产经营模式。该模式下，在育肥猪方面由养殖大户代养，公司负责实施“五统一”管理（统一管理，统一供种苗，统一供料，统一销售） ，在对养殖条件技术要求更高的种猪方面由公司自行养殖，同时对外提供仔猪和饲料业务。

    受益于养殖产业发展和西部开发。公司近三年发展速度较快，07-09年营业收入 1.04/2.13/2.84 亿元，年复合增长 65.6%；07-09年净利润1107/2957/3020万元，年复合增长 65.2%。毛利率最稳定的种猪销售业务占比公司收入最大。

    市场稳步增长，规模化程度较低。刚性需求和居民生活水平将稳步拉动国内猪肉消费需求。我国生猪养殖长期处于分散化养殖，年出栏量 5万头以上企业仅 69家，占比极低。

    募投项目打造全产业链经营。 30万头规模生态养猪小区建设和 40万头生猪屠宰加工项目致力于打造公司养猪全产业链生产， 考虑公司所处行业和区域市场空间广阔，有助于扩大公司规模提升业绩。

    盈利预测及询价建议。 预计公司 2010-12年营业收入为 4.00/6.03/9.59亿元，净利润为 4,361/6,524/9,809 万元。EPS 为 0.42/0.63/0.95 元。

    根据中小板发行市盈率估算，我们建议询价区间为：18.50-22.00元，对应 2011年 PE 为 29-35倍。上市首日定价区间为：24.05-28.60元。