报告要点

    　　事件描述

    　　公司公告拟设立并购基金及设立子公司。

    　　事件评论

    　　拟设立产业基金，布局创意设计全产业链。公司公告拟与珠海久银基金合作设立弘高久银建筑设计产业新三板并购基金（有限合伙）（暂定名，以下简称“并购基金”）。并购基金以有限合伙企业形式设立，并购基金目标规模为人民币10 亿元。其中，公司拟作为并购基金的有限合伙人，以自有资金出资不超过基金总规模的10%作劣后级资金，珠海久银基金负责募集其余基金份额。合作双方拟推动基金在建筑设计、三维建筑信息模型、虚拟现实等相关行业的新三板企业中布局，抓住机遇实现向产业上、下游的拓展与整合，推公司创意设计业务板块全产业链的形成。

    　　拟设立子公司布局BIM+VR 虚拟化服务及VR/MR 设计解决方案。公司拟与智众伟业（天津）科技有限公司、自然人金鑫共同成立公司，其中弘高创意认缴出资600 万元，持有60%股权；智众伟业（天津）科技有限公司认缴出资300 万元，持有30%股权；自然人金鑫认缴100 万元，持有10%股权。该公司设立后主要从事提供BIM+VR 虚拟化服务及VR/MR 设计整体解决方案及相关配套服务和相关技术开发等。公司设立之后能将VR、BIM 与原有设计及工程等重要业务融合起来，实现建筑数字设计技术应用。

    　　公司业绩稳健增长。公司预告2016 年全年净利润分别同比增长25.92%-55.55%，对应净利润的变动区间为3.4-4.2 亿元，对应的EPS为0.33-0.41 元/股。公司2016 年前三季度实现营业收入29.32 亿元，同比增长4.62%，归属上市公司股东净利润2.25 亿元，同比增长3.18%，基本每股收益0.22 元/股。业绩增长主要由于公司孙公司北京弘高建筑装饰设计工程有限公司2016 年第一季度实施装饰工程开工面积较去年有较大的提高，签约量较去年同期相比也有一定的增幅。

    　　投资建议：预测公司2016-2018 年归母净利润为3.71/5.17/6.48 亿元，分别同比增长37%/39%/25%。预测公司2016-2018 年EPS 为0.36/0.50/0.63 元，对应的PE 分别为20/15/12 倍，给予“买入”评级。

    　　风险提示： 1. 宏观经济波动风险、投资不达预期、业务延伸风险。