国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一

    公司有 30多年从事袋式除尘设备的生产历史，技术水平在行业内领先，现拥有的专利包括二十八项实用新型专利、一项发明专利。但目前我国袋式除尘器主机制造行业的集中度不高，行业内主要骨干企业市场份额差距不大。公司目前场份额约为 4.88%

    袋式除尘设备行业的市场规模和前景

    袋式除尘器相比电除尘器有显著优势，同时随着国家排放标准的日益严格，袋式取代电除尘器具有必然性，目前袋式除尘器已经广泛运用于钢铁、有色、电力、建材、粮食、垃圾焚烧等，2005 至 2008 年袋式除尘器主机制造销售从22.96 亿增长到 61.85 亿，年复合增长率达 39%，根据行业协会的预测十二五期间袋式除尘器的年增长率不会低于 20%

    产品盈利能力分析

    公司目前产能是 65万平方米/年，基本满负荷生产，销售率也接近 100%，体现产能存在瓶颈；钢材和滤料占成本的 40%，钢材价格的波动造成利润率波动；公司毛利率、销售利润率显著高于同业，与公司产品外销比例较高有关

    募投项目及盈利预测

    实际募集资金约 4.55 亿，拟投资于现有产能的增加及企业技术中心建设，预计 2012 年年底项目建成投产，至少要到 2012 年四季度甚至 2013 年募投资金项目才能开始逐步贡献收入，2013 年公司产能增加 31%，2014 年产能将继续增加 24%。由于目前公司产能接近瓶颈，在募投项目达产前公司收入、利润难以大幅增长，我们对公司 2010-2012年净利润的预测分别是 3900万、4700万和 5300万，按发行后股本计算 EPS分别是 0.52/0.63/0.71元

    上市合理定价区间 20-25元

    我们认为发行价即在合理区间的上限