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汉缆股份(002498)机构评级研报股票分析报告

 
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汉缆股份(002498)点评:借出口、新产品、新业务 培育业绩增长点

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2016-04-25  查股网机构评级研报

  近期财报关键数据

      2015年公司实现营业收入41.71亿元,同比减少10.06%;归属股东净利润3.49亿元,同比增长40.1%,拟每10股派现0.35元。2016年一季度,公司实现营业收入7.41亿元,同比减少23.88%,净利润5647.83万元,同比增长8.27%。

      公司预计,2016上半年净利润将同比增长0.45%-33.93%。

      投资要点

      多管齐下,培育新的业绩增长点

      我们研究判断,公司未来的业绩增长点主要来自:海外市场、新产品、新业务。1)近年来公司积极布局海外市场,借助直接出口、与国内企业合作的方式,拉动线缆产品出口,目前业绩已覆盖三十多个国家。我们预计,海外市场(直接与间接出口)对公司线缆收入的贡献于2020 年有望达到15%左右。

      2)在高端产品领域,公司在海底电缆、核电站用电缆、特高压架空线等多领域拥有竞争优势,相关产品已经积累了较强的供货经验,目前正加强海洋工程脐带缆、500kV 高压直流海缆、机车车辆用电缆等新产品的研发,将助力公司对海洋工程与轨道交通等新兴市场的拓展。3)2015 年,公司通过合并青岛汉缆民间资本,设立全资子公司青岛汉缆创客网络,于金融、互联网等领域适度开拓新业务,增加盈利来源。

      推出员工持股计划,彰显业绩信心

      本期员工持股计划拟募集不超过4 亿元资金,通过二级市场购买的方式完成股票增持。控股股东承诺,为该计划持有人的本金承担差额补足的责任。

      给予“增持”评级

      我们预计,公司于2016-2018 年将实现当前股本下EPS 0.13 元、0.15 元、0.18 元,对应35.7 倍、30.0 倍、25.5 倍P/E。

      风险提示

      海外业务拓展或不达预期;新产品开发或不达预期;行业竞争或加剧。

   

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