我国鸡精鸡粉行业发展空间广阔。我国调味品行业00-09 年年均复合增长率16.3%。2008 年我国部分经济发达地区鸡精、鸡粉人均年消费量也仅为2.7千克，低于发达国家和地区的50%；鸡精、鸡粉产品的消费量占鲜味调味品总量的比例尚不足12%，远低于欧美国家的80%。当前我国鸡精、鸡粉市场需求主要来源于餐饮行业（占69%），未来我国鸡精鸡粉行业将逐渐从餐饮向家庭和食品制造业普及。

    公司是鸡精鸡粉业第一民族品牌。2008 年，公司鸡粉、鸡精合计销售量居行业前三位，市场占有率达7%，为行业内第一民族品牌。其中，公司优势产品鸡粉仅次于联合利华的家乐鸡粉，全国排名第二，市场占有率达19%。

    全产业链加工+中档市场定位+扁平化渠道经销，塑造公司三大核心竞争力。公司采用纵向一体化生产模式，有效降低成本。以中高档的产品品质切入中档餐饮市场。在营销方面，公司采取营销渠道下沉战略，变二、三级分销商为直接客户，同时通过联销体模式进行主动经销。公司先行打造河南为样本市场，进一步在全国推广。

    募集资金主要用于扩充鸡精鸡粉产能。公司近几年主要产品产能利用率都接近或超过100%，阻碍了公司的进一步发展。本次招股计划募集资金2.4 亿元，其中鸡精、鸡粉生产基地建设计划需投资近1.8 亿，鸡精鸡粉产能将由现有的1.2 万吨提高至3.2 万吨。

    预计公司10-12 年完全摊薄EPS 为0.673 元、0.832 元和1.132 元，分别增长22.6%、24.1%和36.0%，参考可比公司市盈率以及近期上市的中小板首发市盈率，建议询价区间为27-34 元，对应10PE40-50 倍。

    风险揭示。原材料价格大幅波动；家庭消费市场开拓低于预期。