鸡精鸡粉行业民族第一品牌

    公司主营业务为鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售，集成应用了生物工程等多项高新技术，是先进技术在食品工业中最具代表性的应用之一。公司鸡粉、鸡精销售量合计居行业前三位，综合市场占有率达7%，现已成为行业内第一民族品牌；公司优势产品鸡粉销售量全国排名第二，市场占有率19%。

    销售渠道扁平化带动销售增长

    公司实施市场细分化、扁平化运作，实行营销渠道下沉战略，逐步改革原有省级总代理制度，将原来二、三级分销商升级为公司直接客户，并不断开拓其他市、县级经销渠道，一级经销商总数由2006 年末的88 家增加至2010 年6 月末的668 家。

    募投项目扩充产能

    本次募集资金的运用均是围绕主业进行，符合公司主营业务的发展方向，将着重于扩大公司生产规模、提升技术研发水平和完善市场网络建设。2 万吨鸡精、鸡粉建设项目达产后将新增鸡精产能8,000 吨、鸡粉产能12,000 吨，进一步巩固和扩大公司在鸡精、鸡粉市场的影响力。预计公司2013 年设计产能将达到3.20 万吨。

    定价结论

    综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值，谨慎得出该股合理价格为29.13～34.95 元。从 近期上市的中小板股票来看，截至10 月12 日的发行价相对于最新市场价格的平均折扣率为16.67%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场15%的折让，建议询价区间为24.76~29.70 元，对应的2009 年市盈率区间为45.00-54.10 倍。