公司欧洲与北美市场已基本稳定，公司正积极加快产业升级和并购的步伐，我们期望其早日形成双轮驱动。预估每股收益15年1.09元、16年1.11元，对应15年的PE、PB分别为31、4.5，维持“强烈推荐-A”投资评级。。

    2015年1季度净利润同比增加136.17%。公司15年1季度实现销售收入15.80亿元，营业利润3.00亿元，净利润2.33元，同比分别增长20.24%、111.72%、136.17%，每股收益0.49元。其中投资收益为7672万元，2015年1-6月份净利润同比预计170%-220%。

    北美、欧洲二分天下，未来增长平缓。受益于2014年欧洲户外产品销售季天气良好的有利因素和公司在北美市场的继续拓展，公司的销售保持了稳定增长，欧洲、北美二分市场的格局已基本形成。

    以过硬品质及产品设计能力开拓国内市场。通过与全球主要户外休闲家具销售商如：家得宝、麦德龙、百安居、宜家等经历了多年的合作，公司的产品质量、产品设计能力等方面均获得了多数客户的认可，上海优享自2014年2月底在上海自贸区成立，积极进行产品选型和线上线下店铺的筹备工作。2014年国内市场销售7439万元,比去年同期增长141.02%。

    期待公司加快产业升级和并购的步伐，早日形成双轮驱动！公司15Q1账上富余资金充沛，其中现金12.4亿、交易性金融资产0.93亿、其他流动资产（理财等）10.37亿。公司利用短期理财及证券投资加大资金效率的同时，设立并购投资中心，投资了浙江万朋网络技术有限公司3.75%、东都节能公司19.65%、上海斗金网络科技有限公司25.5%。我们期待公司加快产业升级和发展的步伐，在更大范围内寻求对公司有重要意义的并购标的，形成双轮驱动！

    维持?强烈推荐-A?：公司欧洲与北美市场已基本稳定，公司正积极加快产业升级和并购的步伐，我们期望其早日形成双轮驱动。预估每股收益15年1.09元、16年1.11元，对应15年的PE、PB分别为31、4.5，维持?强烈推荐-A?投资评级。

    风险提示：人民币升值风险、证券投资风险。