公司简介:

    (1)公司成立于2001年6月,2010年10月深交所上市。

    (2)公司专业从事户外休闲家具及用品的设计研发、生产和销售,是国内最大的户外休闲家具及用品ODM 制造(3)商。公司产品属户外休闲消费品,主要有户外休闲家具、遮阳伞、帐篷等三大系列,用于家庭庭院和露台、(4)户外休闲场所(餐馆、酒吧、海滩、公园)及酒店等场所,产品主要销售往欧美等发达国家。

    (5)2013年,公司户外休闲家具及用品销量总计2096万件。

    (6)公司下游的主要客户包括:Home Deport U.S.A.,Inc.(家得宝),IKEA(宜家),Lowes Companies, Inc.(劳氏) Carrefour Group (家乐福),Robert Testrut GmbH&Co.KG(德国有名的贸易型企业)。

    (7)2013年公司前五大客户收入占比为39.32%。

    (8)2013年,公司外销、内销市场占比分别为98.97%、1.03%,绝大部分是出口。

    业绩背景:

    (1)公司2013年收入额30.22亿,同比增9.54%;营业利润3.33亿,同比增24.67%,净利润2.62亿,同比增36.86%;

    (2)2014Q1收入额13.15亿,同比增1.41%,营业利润1.42亿,同比下降37.73%;净利润额0.99亿,同比下降41.40%;

    (3)公司2014一季报中对2014H1净利增速预计为(-50%,0%)。

    投资建议:

    上半年受到在手订单减少、毛利率下降以及可能的证券投资损失、营业外收入减少等因素的影响,公司预计2014 年上半年实现净利润与2013 年同期相比下滑(-50%,0%)。但是从当前签单意向来看,2014/2015业务年度增加较好。我们预计2014Q4、2015Q1较好。2014年,公司内销目标是1个多亿(2013年仅3000万),但内销毛利率较低。故2014全年,我们仍持谨慎态度。我们初步假设2014年净利额持平,EPS仍为0.55,当前股价11.12元,对应PE20倍,公司总股本4.78亿股,目前总市值53.17亿。给予谨慎推荐评级。