报告期内，公司实现营业总收入 286467.12 万元，比去年同期增长 19.04%，归属于上市公司股东净利润 26615.06 万元，比去年同期增长6.56%。

    由于原材料价格上涨及人工成本上升等原因，主营产品综合毛利率下降 4.82 个百分点， 休闲家具、遮阳伞、帐篷毛利率分别为 20.85%、26.09%、29.33%，比上年同期减少 5.03、4.78、4.35个百分点。

    受欧债危机等影响，全球经济形势呈不确定性，但是作为消费品的户外休闲用品已经形成比较稳定的市场需求。截至报告期末，公司募投项目的基础建设已经基本完工，二期工程也已进入试产阶段。另外，超募资金 7.5 亿元投资项目也已经进入施工期，随着产能受限情况得到改善，公司降低委外生产比例，业绩增长有动力。

    目前，北美市场经过多年的培育已经进入了快速增长期，报告期内，北美市场收入同比增速 59.97%，远高于欧洲市场等；同时随着国内居民生活水平的提高，预计今后几年国内户外休闲用品市场将进入快速发展阶段，这两个市场是以后公司业绩增长新的看点。

    公司拟向全体股东按每 10 股派发现金股利 10 元（含税） ，同时进行资本公积转增股本，每 10股转增 10股，共计转增 24000 万股，利润分配预案将对股价形成利好刺激。

    随着公司产能受限情况得到改善，业绩增长有动力，我们预测公司 2012-2014 年的EPS 分别为：1.30、1.66、1.91元。给予公司 28 元的目标价，上调公司为“推荐”投资评级。