chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

江海股份(002484)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

江海股份(002484):三季报业绩亮眼 新能源持续发力

http://www.chaguwang.cn  机构:中泰证券股份有限公司  2022-10-27  查股网机构评级研报

事件概述

    10 月26 日,公司发布2022 年三季报,前三季度公司营收32.58 亿元,同比增长26.13%;归母净利润4.86 亿元,同比增长48.86%;扣非归母净利润4.66 亿元,同比增长48.41%;毛利率26.54%,同比减少0.70pct,净利率14.92%,同比提升2.08pct。

    经测算,公司Q3 实现营收10.87 亿元,同比增长18.50%;归母净利润1.87 亿元,同比增长52.98%;扣非归母净利润1.81 亿元,同比增长52.58%;毛利率29.06%,同比提升2.83pct,净利率17.20%,同比提升3.88pct。

    营收增长稳健,盈利能力提升明显

    2022Q3,公司营收10.87 亿元,同比增长18.50%,公司营收增长主要来源于新能源领域用电容器需求旺盛,公司产品销售量增加;Q3 公司四项费用率合计9%,同比下降1.9pct,主要由于三季度产生较多汇兑收益致使财务费用下降2.1pct 所致;Q3 归母净利润1.87 亿元,同比提升52.58%,盈利能力的提升主要源于销售量增加导致的营收提升,产品结构改善带来的毛利率提升及当期汇兑收益增加的影响。

    把握新能源发展机遇,未来增长潜力大

    公司是全球在电力电子领域少数几家同时在三大类电容器进行研发、制造和销售的企业之一,受益于下游光伏、风电、新能源车高景气度,公司三大业务未来增长空间广阔。1)铝电解电容:全球主流光伏逆变器多为公司客户,新能源领域需求增长最为强劲,固态叠层高分子电容器(MLPC)产品进展顺利,有望进一步释放成本和技术优势。2)薄膜电容:已完成新能源、电动汽车等领域重点客户认证,伴随市场开拓和产能有序释放,薄膜电容业务未来有望受益于规模效应改善毛利率,开启快速发展进程。3)超级电容:主要应用于智能三表、汽车ETC、风电变桨、智能电网改造、轨道交通等领域,伴随新能源领域发展,公司超级电容业务有望迎来加速增长拐点。

    投资建议

    考虑到公司新能源领域电容器景气度高,我们调整公司2022/2023/2024 年归母净利润分别为6.57/8.55/10.5 亿元,(此前为6.21/7.64/9.58 亿元),按照2022/10/26 收盘价, PE为35.2/27.1/22 倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    新建产能不及预期,下游需求不及预期、市场开拓不及预期、外围环境波动风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网