本报告导读：

    　　公司业绩符合预期。公司通讯与汽车业务发展迅速，同时消费电子业务迎收获期。其深度布局ARVRMR 产品，未来将深度受益于产品放量。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级 ，维持目标价61.8 元。我们维持其2023/2024/2025年EPS 为1.63/2.06/2.68 元。参照行业平均估值水平，并考虑公司的行业龙头地位，给予其2024 年30XPE，维持目标价至61.8 元。

    　　公司中报符合预期，三季报指引同比增长。公司23H1 营收达979.71亿元同比+19.53%，归母净利润达43.56 亿元同比+15.11%，其中23Q2营收480.29 亿元，同比+19.00%，归母净利润达23.38 亿元同比+18.03%，符合前期指引。同时公司发布三季报预报，预计23Q3 归母净利润达26.84 亿元~33.25 亿元，同比+2.61%~27.08%。

    　　汽车与通讯业务增长迅速，成长空间广阔。（1）汽车业务，目前公司拥有线束、连接器、智能座舱、自动驾驶的多元化产品矩阵，在电动化和智能化浪潮下，未来其汽车业务将持续高速增长。（2）通信业务，公司从零组件和模组产品延伸至服务器组装，并持续加大光电传输、电源类和热管理等产品布局。据2023 半年报，其持续收获海内外头部客户的认可，产品端市场表现优异，整体业务规模呈高速增长态势。

    　　公司消费电子业务迎收获期，同时深度布局ARVRMR 产品。公司手表和手机整机组装产品持续拓展份额，且盈利能力持续提升，未来业绩弹性可观。在 AR/VR/MR 领域，公司着力进行完整的产品深度布局，发挥自身在产品工艺、精益生产、自动化等方面明显优势，未来有望深度受益于ARVRMR 放量。

    　　风险提示。公司产品研发进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性