事件：2022 年11 月07 日，公司发布非公开发行A 股股票获证监会发审委审核通过公告。11 月13 日，公司发布股权激励计划草案，拟向激励对象授予股票期权总计17,202.10 万份，占当前总股本的2.42%，授予行权价格为每股30.35 元。

    　　股权激励计划稳定核心团队，彰显公司未来业绩信心：公司此次股权激励计划共涉及公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干共3759 人。公司业绩考核目标为：2023-2027 年的营业收入分别不低于2,300 亿元、2,600 亿元、2,900 亿元、3,200 亿元、3,500 亿元。股权激励费用方面，假设授权日在2022 年12 月，预计需摊销的总费用为16.64亿元，2022-2027 年分别为0.55/6.42/4.28/2.86/1.74/0.78 亿元，激励费用对净利润影响较小。此次激励计划有利于充分调动高管及核心骨干的积极性，将公司利益与股东、员工结合起来，促进公司经营核心队伍的建设和稳定，有助于公司长远发展。此外，定增获准将有助于消费电子和汽电业务进一步扩产，增强公司两大热点业务的运营能力。募投项目涵盖智能可穿戴设备产品、智能移动终端显示模组/精密零组件、先进封装测试、汽车连接系统等领域，有助于公司完善业务布局，增强垂直整合协同发展优势。

    　　业绩超出市场预期，消费电子扩张力道强劲：受益于消费电子、电脑互联产品及精密组件业务增长迅速，公司2022 年前三季度实现营业收入1452.52 亿元，同比增长79.30%；实现归母净利润64 亿元，同比增长36.48%；2022 年Q3 公司实现收入632.91 亿元，同比增长92.58%，环比增长56.81%，归母净利润26.16 亿元，同比增长63.47%，环比增长32.09%；毛利率为13.08%，同比减少2.92pct，环比减少0.07pct，主要原因为系统产品占比结构提高。虽然宏观环境下消费需求仍旧疲软，但受益于大客户产品拉货强劲，公司消费电子业务仍有强大动能支撑，未来几年业务规模将不断扩张。

    　　汽车电子业务进展顺利，未来增长可期：在汽车电子方面，目前公司已形成汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、 智能驾舱/控制等主力产　　品线。汽车电子赛道扩张迅速，公司当前资源相对不足尚无法完全覆盖客户需求，未来将加快建设扩大自身资源，把资源集中在国内外头部前20的核心客户。按照目前公司在汽车电子领域的投入和布局，预计汽车电子业务对整体营收的拉动效果将持续数年。

    　　维持“买入”评级：公司是一家覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与系统级产品的精密制造企业。消费电子方面，公司作为大客户零部件及模组、系统组装供应商，将继续受益于大客户的订单放量，为营收和利润带来稳定增量。汽车电子方面，国内外市场开拓顺利，公司融合消费电子快速应变能力和通讯技术优势，有助于汽车电子业务未来保持高速增长态势。公司作为精密制造领域的龙头企业，能够多领域多层次地协同发展业务，提高公司未来的盈利水平并巩固市场地位。预估公司2022 年-2024 年归母净利润为97.79 亿元、127.97 亿元、155.10 亿元，EPS 分别为1.39 元、1.82 元、2.20 元，对应PE 分别为23X、17X、14X。

    　　风险提示：疫情影响供应链稳定性；地缘政治影响；大客户新品需求不及预期；汇率波动影响。