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    8 月26 日公司发布2022 年半年报及三季度业绩预告，2022 年上半年实现营收819.61 亿元，同比增长70.23%；归母净利润37.84 亿元，同比增长22.49%。2022 年前三季度预计实现归母净利润60.97 亿元-65.66 亿元，同比增长30%-40%；其中Q3 预计实现归母净利润23.1~27.8 亿元，同比增长44.49%-73.80%。

    点评：

    营收增长超预期，疫情影响叠加原材料成本抬升毛利率略有下滑。受新冠疫情及地缘政治和国际贸易摩擦影响，运输管理等成本的上涨叠加原材料成本抬升，毛利率有所下滑，上半年毛利率为12.47%，同比下降3.72pct。

    消费电子表现亮眼，汽车布局多元化产品矩阵，增长新动能。2022 年上半年消费电子/通讯/电脑/汽车分别实现营收699.46/36.44/40.00/21.11 亿元，YoY 分别为73.2%/158.6%/58.3%/19.0%，报告期内毛利率分别为11.5%/15.2%/21.1%/15.6%。消费类电子领域随着Q3 苹果iPhone 14 系列手机的发布及后续MR 产品的推出，预计公司将保持较高的增长；通讯板块受益高速和射频连接器/线束的增长，汇聚和华荣子公司的并表带动营收快速增长，随着垂直整合深度的加强公司将成为数据与通信的多品类综合解决方案供应商；汽车领域公司加大布局，产品实现从核心零部件到系统方案的全方位布局，抢抓发展窗口期，进军 Tier1 核心供应商，未来增长潜力巨大。

    盈利预测与估值：短期来看消费电子领域随着Q3 传统备货旺季的来临，公司新产品表现趋于成熟，老产品持续保持领先市场地位，市场份额将有望提升。汽车领域已形成汽车线束、连接器等产品线，随着下游需求的增加，业绩将稳步增长。长期来看公司稳步推进“三个五年”计划，不断进行平台搭建、业务拓展，同时加大研发投入谋求长期发展，长期看好公司成长。我们预计2022/2023/2024 年公司营收分别为2053/2642/3196 亿元，同比增速33.4%/28.7%/21.0%，维持买入评级。

    风险提示：疫情反复下游需求不及预期，新业务扩展不顺利。