【事项】

    公司近期发布关于公司实控人之一、副董事长增持股份计划的公告。

    公司实际控制人之一、副董事长王来胜先生拟通过深圳证券交易所系统增持公司股份。本次拟增持金额不低于人民币2 亿元，不超过人民币4亿元；实施期限为自本增持计划公告之日起6 个月内择机完成。

    【评论】

    22Q1 业绩预告同比稳步增长，前瞻布局显成效。公司此前发布2022Q1业绩预告，预计2022Q1 归母净利润同比增长25-30%至16.87-17.54 亿元，扣非净利润同比增长20-25%至14.01-14.59 亿元。期内，国内外疫情、缺料等经营扰动依然严峻，对制造业持续造成冲击。面对外部环境的困难与挑战，公司始终坚定不移规划和落实“三个五年”战略部署，结合新形势、新机遇，进一步深化对公司发展的前瞻布局。

    声学可穿戴业务趋稳，垂直一体化资源整合优势明显。在经历了市场及消费者对声学可穿戴产品的加速需求后，2021 年公司声学可穿戴产品出货情况出现回调，对营收、利润造成阶段性影响，预计2022 年业务将整体趋稳。2021 年对外投资并控股立铠精密，在手机精密显示结构模组业务实现业务规模的高速增长，因前期投入及物料占成本结构比重较大，对整体利润率造成一定压力。公司持续加强产业布局、产品研发及市场开拓，通过领先的技术实力和优秀的品质保障能力，在智能可穿戴、精密结构模组、系统封装、手机、光学显示模块等业务均收获客户的高度认可及信赖。

    募资扩产优化能力，产品线持续拓展。2022 年2 月公司发布公告，拟通过非公开发行股票募资135 亿元，除了智能可穿戴产品、智能移动终端精密零组件产品的产线建设及技术升级之外，在新能源高压连接系统、半导体先进封装及测试产品、智能汽车连接系统等产品线上持续进行布局及拓展。

    成长路径清晰，增持股份彰显发展信心。公司发布实控人之一、副董事长王来胜先生计划增持股份的公告。截至2022 年4 月11 日，王来胜先生共持有公司股份522.77 万股，占公司股份的0.07%，基于对公司内在价值的认可和未来持续发展的坚定信心，以及共同促进资本市场平稳健康发展的社会责任，择机实施增持计划，彰显了公司领导对企业未来发展的信心。

    【投资建议】

    公司在面对疫情、缺芯、原材料价格及运输成本的上涨等严峻的条件下，坚定不移的执行战略规划，持续加强产业布局，充分发挥公司垂直整合优势，持续多元化拓展产品线，为各领域客户提供优全面且优质服务，进一步深化客户关系。我们上调2021-2023 年公司营收规模预期、调整毛利率及期间费用率，预计公司2021-2023 年营收分别为1541.06、1955.28、2443.29 亿元，归母净利润分别为71.18、102.85、139.03 亿元，EPS 分别为1.01、1.46、1.97 元/股，对应当前PE 分别为28、19、14 倍，维持“买入”评级。

    【风险提示】

    下游市场需求持续低于预期

    汇率剧烈波动对业绩造成影响