事项：

    　　公司公布2021年一季报，2021年一季度公司实现营收210.19亿元（27.29%YoY），归属上市公司股东净利润13.50亿元（37.44% YoY），每股收益0.19元。

    　　平安观点：

    业绩符合预期，产品线稳步扩充：公司公布2021 年一季报，2021 年一季度公司实现营收210.19 亿元（27.29% YoY），归属上市公司股东净利润13.50 亿元（37.44% YoY），每股收益0.19 元。2021 年一度公司整体毛利率和净利率分别是16.83%（+0.9pct YoY）和6.47%（+0.26pct YoY），公司业绩符合预期。各项业务进展顺利，智能模组不断实现跨产品与跨领域应用；系统封装工艺顺利量产，产品渗透率及应用范围未来可望持续提升；智能可穿戴产品需求旺盛，新、老产品依规划如期进展。费用端：2021年一季度公司财务费用率、销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为0.25%（0.12pct YoY）、0.83%（0.10pct YoY）、2.47%（0.44pct YoY）和6.48%（0.25pct YoY），费用率波动均在0.5 个百分点以内。同时，公司预计2021 年上半年归母净利为29.18-32.99 亿元，同比增长15%-30%。

    平台优势显著，多领域齐头并进：产品布局上，公司从单一的消费电子市场连接产品厂商发展为综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。公司在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时，积极布局通信及汽车等新兴优质领域。在汽车领域，公司专注于整车“血管和神经系统”，具体产品包括整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、智能电气盒、RSU(路侧单元)、车载通讯单元（TCU）及中央网关等。在通信及数据中心领域，公司深度覆盖了包括高速互联、光模块、散热模块、基站天线、基站滤波器等产品，公司通过技术深耕与产学研一体化的开展，目前已在　　部分细分领域实现了全球领先。公司通过整机+核心零部件的双线战略，为全方位给客户提供一站式的服务奠定基础，为未来5-10 年的长期发展提供了坚强支撑。公司引入数字模型，通过建模的方法将生产与数据流做对接，通过大数据、云计算、人工智能和数字孪生等技术的运用，深度挖掘数字背后的信息和趋势，向制造智能化演进。

    投资策略：公司在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时，积极布局通信及汽车等新兴优质领域，发展为综合覆盖连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。我们维持21/22 年盈利预测，增加23 年盈利预测，预计公司2021-2023归母净利为94.68/121.42/156.02 亿元，对应的PE 分别为28/22/17 倍，维持公司“推荐”评级。

    风险提示：1）汇率波动的风险：公司的主营业务中有部分对境外销售并采用外币计算，汇率波动会对其财务费用产生一定的影响。2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响。3）下游应用领域增速不及预期风险：公司下游应用领域包括消费电子、汽车等，当宏观经济出现波动时，下游应用领域增速不及预期会对公司业绩产生一定影响。4）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响。