具体事件。2020 年前三季度公司实现营业收入595.28 亿元，同比增长57.33%；实现归母净利润46.80 亿元，较上年同期增长62.06%，超出之前业绩指引的上限。单三季度实现营业收入230.76 亿元，同比增长40.75%；归母净利润达到21.42 亿元，同比增长54.54%。2020 年前三季度在新冠肺炎疫情延续的前提下，公司仍然实现了利润的大幅增长，公司目前各项业务进展顺利，可穿戴业务产品品质、良效率表现优异，公司持续落实海内、外产能建设；SIP 出货情况如预期顺利进展；汽车电子零组件产品线稳步发展。

    　　通信业务全面布局有线、无线和光模块业务，取得了积极进展。

    　　TWS 耳机进一步提升景气度，智能手表需求增加。Airpods 2020 年继续维持高增长，Airpods 2019 年出货量大约5500 万，2020 年预计可达9000 万部~1 亿部，随着Airpods 销量的不断增长以及良率效率的提升，公司有望迎来显著的营收以及利润增加。智能手表需求增加，苹果市场份额超50%。

    　　可穿戴智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越来越重要的角色，健康、运动、保险等有望成为超预期的应用场景。公司今年正式切入watch 的组装，SIP 进展顺利，将为公司带来新的营收增长点。

    　　公司在通信和汽车的长线业务取得积极进展。公司多年来在通信、数据中心、工业及汽车电子市场提前布局的产品，也成为公司发展和业绩贡献新动力。

    　　通信业务全面布局有线、无线和光模块业务，已经在海外几家主力设备客户中取得积极进展。随着新能源汽车持续放量，国内外客户逐渐导入，有望成为新的增长动力。

    　　财务指标得到大幅度改善，研发投入呈现不断上升趋势。公司按照年初设定目标，高度重视投资回报，持续优化ROE 等经营性指标，降费增效，加强内部账期和库存管理、持续提升自动化和能力。公司2020 年三季度ROE 增长至8.98%，较去年同期提升1.08 个百分点。三季度研发费用比上年同期上升54.82%。公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，持续坚持对研发技术的大力投入，努力革新传统制造工艺，不断提升自动化生产水平。

    　　盈利预测以及投资建议：公司凭借优异的管理能力以及精密制造的能力不断创造良好的成绩，产品以及技术服务也持续受到客户的认可，同时公司核心管理层对于市场长期发展趋势的分析判断较为准确，公司经营获利能力也获得不断提升。横向不断拓宽产品种类，纵向不断增加产品的价值量。我们坚定看好立讯精密在今后的成长！我们预计2020E/2021E/2022E 年实现营收902.90/1237.56/1594.42 亿元，归母净利润71.97/100.43/131.72 亿元，目前股价对应PE 为54.9/39.3/30.0x，继续维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，国际形势的影响。