评论

    增资浙江榕基，直指电子政务区域扩张，分享电子政务市场大蛋糕：1、由于电子政务业务的区域经营性质明显，因而公司在这块业务的战略就是通过在当地设立子公司来开拓本地电子政务是茶馆，此次增资浙江榕基，目的即为向浙江电子政务市场的资源倾斜以及战略重视，增强拿单能力，拓展新业务，深挖浙江电子政务市场机会；2、电子政务在“十二五”期间市场空间巨大，政府通过多个规划及相应文件鼓励政府外包电子政务业务，支持本土企业参与电子政务建设，榕基有资格且有优势来分享这一市场大蛋糕。

    设立香港全资子公司，分享海外机会：1、作为公司开拓国际市场的窗口，香港公司的设立能够促进公司与国际市场的交流与合作，及时获取国际市场的最新信息；2、有利于开拓公司国际业务，分享海外市场机会，符合公司的国际化发展战略。

    四大业务领域前景广阔，公司发展机遇良好：公司所处的领域是国家信息化的重要、优先发展领域，市场前景广阔。电子政务是国家信息化建设的重要内容；信息安全是事关国家政治稳定、社会安定、经济有序运行和社会主义精神文明建设的全局性问题；质检三电工程是国家质检总局及各地分局为进出口企业提供B2G 电子政务服务的一项重要措施；中小企业信息化市场的迅速成长将带动协同软件市场快速增长，所以公司四大业务将伴随国家信息化建设的不断加深保持高速发展。

    如何认识榕基软件的投资价值：1、公司承担的国网项目顺利进行，根据国网的规划，公司未来有望从协同软件业务扩展到知识管理、非结构性数据处理等业务模块，并且公司有相应的产品技术储备，长期来看公司此块业务发展前景良好；2、在质检领域，公司目前的业务主要集中在“质检三电”领域，未来公司有望借助业务优势，从“三电”走向食品溯源等业务，预计此块业务将成为公司未来较大增长点；3、在电子政务领域，公司的战略主题即是区域扩张，从公司的逐步动作来看，未来北京、河南、福建、浙江等地将是公司开拓电子政务大市场的主要领地。

    投资建议维持“买入”评级，目标价位60 元，给予公司2012-2013 年 EPS 分别为1.87、2.62 元，目标价对应32X12PE，23X13PE。